分析师：高明宇

　　期货交易咨询从业信息：Z0023613

　　研究助理：曹正

　　期货从业资格号：F03121556

　　发布日期：2026年5月25日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　1、行情回顾

　　本周芳烃市场整体呈现出先抑后扬的弱势寻底格局，在经历前期夜盘原油剧烈波动带来的成本端冲击与恐慌性下挫后，临近周末市场悲观情绪才得以初步修复。盘面逻辑深度交织于宏观情绪的摇摆与产业现实的孱弱之间，由于前期产业链利润深度倒挂引发的负反馈仍在持续发酵，纯苯与苯乙烯双双承压并向下测试关键支撑，虽然下半周在估值超跌后盘面出现了部分修复性反弹，但整体交投氛围依然偏向谨慎，市场定价重心较上周实质性下移，整体处于挤压前期高估值水分后的阶段性筑底期。

　　2、供需概览

　　产业链供需结构当前正陷入深度的多空博弈之中，纯苯端面临着下游逢低适度补库与前期检修炼化装置即将集中重启预期之间的激烈对抗，且港口持续被动累库的现实使其现货流动性进一步趋于宽松；而苯乙烯端则处于更为复杂的夹击之下，一方面是部分区域因突发物流延误导致的局部货源流转受阻形成短期支撑，另一方面则是传统消费淡季来临对终端家电及包装需求的全面压制。在全产业链利润极度承压的背景下，非一体化装置的主动降负荷与下游的防御性刚需采购共同构筑了当前供需双弱的僵持基本面。

　　3、行情展望&策略建议

　　展望后市，芳烃板块在经历情绪性宣泄后短期内继续向下深跌的动能已然衰竭，但碍于基本面累库现实及淡季预期的双重钳制，向上反转的产业驱动力同样匮乏，预计下周纯苯与苯乙烯将依托核心工艺成本线维持低位宽幅震荡，以时间换取空间。在实操策略方面，单边操作建议彻底摒弃追涨杀跌的激进思维，转为依托基本面边际变化的区间波段操作；产业实体企业应紧抓盘面超跌修复的窗口期，针对三季度的远期订单进行逢低买入套保以锁定底部原料成本；此外，投资机构可密切关注纯苯与苯乙烯加工利润极度压缩后的均值回归诉求，择机布局跨品种做扩利润的套利组合，以对冲单边波动风险。