基本面概述：

　　供给：上周全球铁矿发运有所回升，澳巴及非主流发运均有增长，国内进口矿到港量也有上升。尽管本周废钢供应及铁精粉产量略有下降，当前整体铁元素供应依然偏宽松。因铁水回升，虽然废钢日耗有部分回落，本周国内粗钢日产仍有小幅增长。

　　需求：随着南方地区进入多雨季节，钢材消费进入淡季，本周建筑下游主要指标及建筑业、制造业钢材消费均有不同程度回落，钢材市场成交也全面走弱，统计局最新数据也显示4月内需相关的地产、基建普遍下滑。出口端，尽管海外钢价依然涨跌互现，欧盟钢价继续回落，但美国、东南亚、印度钢价均有不同程度上涨，叠加国内钢价小幅回落，我国钢材出口仍有一定空间。上周国内港口货物及集装箱吞吐量仍处高位，海外航线也多有增长，显示我国出口形势依然向好，4月海关总署数据显示国内主要商品的出口数据也表现强劲。

　　库存：本周疏港继续上升至324.66万吨，45港铁矿库存大幅下降101.15万吨至16400.78万吨，但因压港资源持续增多且钢厂库存续增，整体铁矿总库存仍延续增长。本周钢厂废钢库存微增，加工基地废钢库存变动不大，原料端总库存依然偏宽松。钢材端，本周唐山钢坯库存略减，钢银及五大材社库有所下降，但五大材厂库及五大材以外钢材的厂库、社库均有小幅上升，钢材总库存降幅明显趋缓。

　　利润&成本：本周钢厂盈利率略回落至63.2%，电炉、高炉即期利润均有小幅下降，热卷、冷轧毛利也有部分走弱。钢联数据显示当前螺纹长流程生产成本在3192元/吨，电炉谷电成本在3252元/吨，平电成本在3351元/吨。

　　宏观：海外市场美伊冲突双方仍在博弈，海峡问题尚未解决，美联储新主席就任，市场定价今年加息25个基点的预期。国内方面，周初工信部印发钢铁行业产能置换实施办法，提高置换比例并严禁新增产能。周五发改委新闻发布会表示要统筹“6张网”建设内容，并加大推进重大项目实施。另需注意的是，周末山西沁源县煤矿瓦斯爆炸事故引发最高层关注，目前该地区煤矿已全部停产，涉及产能2560万吨。由于该煤矿事故影响重大，关注下周其它地区煤矿及相关生产企业是否会加大安全检查力度。

　　结论及策略：

　　结论：受消费淡季影响，近期下游需求走弱，钢材成交下滑，去库也明显放缓，但钢厂盈利率尚可，铁水仍有增长，对原料需求形成支撑。本周铁矿成交有明显上升，叠加澳巴运费仍处高位，矿价跌势放缓。值得注意的是，周末煤矿事故可能导致短期焦煤供应大幅减量，对双焦价格形成较强支撑，若安检力度加大并影响产业链上下游，钢材成本端支撑力度或会进一步增强，预计下周矿钢市场可能震荡偏强运行。

　　策略：逢低做多

　　风险提示：

　　风险：出口或制造业需求明显回落；钢材供应超预期大增，库存压力凸显；能源价格暴跌引发钢材成本坍塌；海外出现经济危机或衰退预期

　　徐妍妍

　　 Z0022011

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