行情表现

日内消息
　　1、中信建投期货：燃料油市场跟随原油高位震荡为主
　　昨日新加坡市场高低硫结构性价差均走弱，俄罗斯及巴西套利船货的充裕对市场构成压制。昨日特朗普关于美伊谈判进入最后阶段的表态以及伊朗提出与阿曼合作建设霍尔木兹海峡长期安全机制引发市场新一轮局势缓和、供应恢复预期。4月以来石油市场持续在缓和预期及协议分歧现实的交错引导下高位震荡，但我们认为这一价格表现的稳态难以持续。目前来看美国仍对伊朗采取外交渠道与军事威慑并行的策略，但霍尔木兹海峡持续封锁状态下石油市场库存的下降、实货市场的再度紧张亦将不可避免的呈现，燃料油市场跟随原油高位震荡为主。(中信建投期货)
　　2、吉利拟在南非推出首款燃油车 年底前车型增至约10款
　　中国汽车制造商吉利南非业务一位高管表示，公司计划在南非推出首款内燃机(ICE)车型。这是该公司更大规模布局的一部分，目标是在2026年底前将当地车型阵容扩展至约10款。此举标志着吉利在战略上的转变。吉利去年年底携两款新能源车进入南非市场，目标客户是这个仍以燃油车为主导的市场中的尝鲜用户。(新浪财经)

品种基本面
　　5月15日燃料油期货库存录得188470.00吨，较上一交易日减少5000.00吨。

机构观点
　　南华期货：燃料油关注裂解
　　

　　【盘面回顾】5月 20 日亚洲高低硫燃料油市场结构同步走弱，高硫现货升水连续第二日下行，低硫升水小幅回调。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST HSFO 6?7 月月间逆价差大幅回落至 36 美元 / 吨；5 月 19 日现货升水下滑 0.99 美元 / 吨至 20.81 美元 / 吨；180 CST 品级现货升水大跌 4.66 美元 / 吨至 24.09 美元 / 吨，高低硫粘度价差微涨至 12.30 美元 / 吨。低硫船燃方面，新加坡 0.5% S 船燃 6?7 月月间逆价差回落 3.25 美元 / 吨至 46 美元 / 吨；5 月 19 日现货升水小幅回落 1.69 美元 / 吨至 44.14 美元 / 吨，成品合规品级货源依旧偏紧。

　　【产业表现】高硫燃料油受制裁货源充裕、下游需求低迷压制，新加坡船燃溢价承压，部分需求被灰色货源替代；南亚夏季用电旺季临近，但高油价抑制 180 CST 发电需求。中东货源流入减少、清洁品市场收紧对高硫现货下行空间形成支撑。低硫成品船燃库存持续去化，合规货源紧张的基本面未发生改变。库存端，阿联酋富查伊拉成品油库存 11 周来首次环比上涨 1.5% 至 659.3 万桶，重馏分库存连续第二周回升 2.5% 至 290.8 万桶。

　　【南华观点】高硫燃料油短期受充裕货源、需求疲软拖累走弱，但中东到货下滑及清洁品收紧限制跌幅；180 CST 受高价压制，旺季需求不及预期。低硫燃料油虽现货小幅回调，但成品库存低位、调和瓶颈持续，供应紧张格局未改。富查伊拉库存边际回暖，地缘供给约束略有缓解。后续重点跟踪低硫成品库存变化、高硫灰色货源供应情况及南亚发电需求兑现节奏。

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