明年国内经济的波动将大于今年，但系统性风险可控。结合国务院常务会议的表述，根据僵尸企业出清的定义、行业产能利用率和亏损情况，我们判断僵尸企业主要集中在煤炭、黑色金属矿采选、有色金属矿采选、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业八个工业行业。(1)僵尸企业出清对整体就业影响不大，可能存在结构性失业问题。(2)僵尸企业出清对税收的影响不大。(3)僵尸企业出清对债务的影响可控。就去产能对于股票投资而言，目前“要去，但还没去”阶段是最好的投资窗口期，至少可以假装炒炒。一旦明年二季度进入实质性的去产能阶段，无论是微观感受还是对于市场整体的风险偏好而言，都是相对负面的。

　　投资策略 ：利用震荡，耐心布局优质成长。基于对明年一季度市场相对乐观的判断，现阶段仍是为明年布局优质成长型标的的窗口期。建议基于“立新+破旧”思路优选四大投资领域，耐心布局：科技股，比如人工智能、VR、互联网新应用，至少一季度有望保持热度；现代服务业，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游 、文化等；“新股”相关机会；政策主导型机会。

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