来源|券商中国

近期，大批上市公司2025年年报出炉，券商分析师也紧锣密鼓地根据最新数据调整股票评级与目标价。

妙想Choice数据显示，3月下旬以来，十余股被券商上调评级，主要是业绩亮眼或行业景气度提升；也有近10只股票的评级被下调，业绩承压是主因。

从近期分析师观点来看，机构普遍认为，外部冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基，而4月配置上建议重点关注业绩确定性高的方向。

券商上调这些股票评级

随着大批财报数据的更新，一些绩优股被券商上调评级，涵盖金融、化工、汽车、煤炭、医药等板块。

值得一提的是，近期多只金融股被券商上调评级，包括中信银行、邮储银行、东方证券等。

在银行板块，方正证券近期将中信银行的评级上调至“强烈推荐”，认为中信银行背靠中信集团全牌照金融生态，深耕对公业务领域，近年发力零售战略转型，后续有望基于集团协同优势持续稳健增长。国海证券近期上调邮储银行评级至“买入”评级，认为邮储银行2025年度资产规模与营收同比增速均有所提升，战略布局与时俱进，风控体系稳健。

券商板块中，中金公司上调东方证券评级至“跑赢行业”，认为东方证券2025年盈利高增、分红稳中有进，资管收入增速转正，在2026年居民增配权益资产机遇下，资管、自营将带动业绩增长，公司估值水平有提升潜力。

化工、煤炭等周期行业也有股票被上调评级。例如，国金证券上调华峰化学评级至“买入”。国金证券认为，氨纶产品周期底部反转，氨纶行业受反内卷出清及供需端格局持续影响，氨纶价格持续提升，景气度上行，上调公司营收预期。

东方证券上调中国神华评级至“买入”，目标价54.37元。东方证券认为，中国神华核心业务维持稳健，公司专项储备进一步提升，分红潜力与意愿兼备。

在医药生物板块，中国银河证券上调百奥赛图为“推荐”评级，认为公司以基因编辑技术为基石，临床前产品和服务业务充分受益于行业上行周期红利，随着公司主要投入的千鼠万抗计划进入兑现期，公司业绩有望带来大幅增长。

此外，近期被券商上调评级的还包括华测检测、中国重汽、安迪苏、中集车辆、拓普集团等等。

短期业绩承压，多股评级被下调

券商中国记者注意到，近期券商还下调了多只股票的评级，短期业绩承压是评级下调的普遍原因。

信达证券近期下调天玛智控评级，由此前“买入”调整至“增持”。天玛智控年报显示，公司在2025年净利0.98亿元，同比下降71%。信达证券认为，受煤炭行业周期性调整及市场竞争加剧影响，公司业绩短期承压。不过，信达证券也提到，我国煤矿智能化发展空间依旧广阔，现阶段智能化行业发展正处于鸿沟跨越中，但公司作为行业龙头，潜在的科技创新价值较为突出。

太平洋证券下调米奥会展评级至“增持”，也主要是因为公司短期业绩承压。米奥会展在2025年实现净利1.37亿元，同比下降近12%，太平洋证券分析称，主要是展位折扣、研发投入等因素影响利润。

野村东方国际证券近期下调新泉股份评级至“中性”，但上修目标价至61.02元，认为该公司业绩短期承压，全球化布局加速。此外，野村东方国际证券下调了恒玄科技、华域汽车评级至“中性”。

3只医药股评级下降

此外，医药领域有3股近期被券商下调评级，分别是昆药集团、博雅生物、德源药业。

在医药领域，国泰海通在4月2日发布的研报中下调昆药集团评级至“谨慎增持”，目标价13.06元。从业绩来看，昆药集团2025年净利润为3.5亿元，同比下降46%。国泰海通认为，该公司受到医保控费、行业竞争加剧影响，业绩短期承压，考虑到该公司还处于渠道切换阵痛期，去库存完成和渠道理顺后有望迎来快速恢复，实现快于行业增速的增长。

国泰海通还下调博雅生物的评级至“谨慎增持”，目标价20.36元。国泰海通称，看好绿十字被公司收购后潜力的释放，以及公司下一个五年规划中拿浆站的潜力，但考虑行业竞争加剧及生物制品税率调整或有可能的影响，下调评级。

开源证券北交所研究分析师诸海滨下调了北交所公司德源药业的评级，由此前“买入”下调至“增持”。德源药业2025年实现归母净利润2.37亿元，同比增长33.87%。开源证券称，考虑到公司产品未来进入集采对毛利率或有一定压力，以及创新药DYX116后续研发费用投入，下调公司2026—2027年盈利预测与评级。

分析师：关注业绩确定性高的方向

华源证券在4月4日发布的研报中指出，整体而言现阶段的战争局势对中国经济影响不大，部分行业甚至略偏利好，建议投资者保持耐心，珍惜“黄金坑”，积极关注能源主线和一季报较好的方向。

在行业配置上，华源证券认为，考虑到短期油价依然较高，持续看好能源（新、旧能源）板块。与此同时，参照2010—2011年，油价100美元/桶左右，中国的大部分化工（除大炼化）产业链仍有较好的盈利空间，短期或有一定扰动。防御端，可配置黄金、消费、高股息等资产。进攻端（若出现继续下跌或阶段性缓和），则可积极考虑景气度目前仍处于高位的AI算力、国产芯片、半导体设备等，关注一季报有望延续高增长的标的。

中国银河证券策略首席分析师杨超认为，从内部环境来看，政策支撑、资金入市、中国资产重估的核心逻辑未变，外部冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。同时，4月上市公司业绩进入集中披露期，行情线索逐步转向基本面验证，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。