PMI（采购经理人指数）是月度发布的经济先行指标，涵盖生产、新订单、就业、供应商配送、库存五大维度，50% 是荣枯分界线。主要有制造业 PMI 与非制造业 PMI（服务业、建筑业）。

制造业 PMI＞50%，制造业扩张；＜50%，制造业收缩。新订单指数领先生产指数，反映未来需求。生产指数反映当期产出。就业指数反映企业用工意愿。2025 年中国制造业 PMI 多数月份在 50% 以上，显示制造业稳步复苏。

非制造业 PMI 更能反映消费与服务业态势。中国服务业占 GDP 超 50%，非制造业 PMI 对经济判断至关重要。疫情后服务业快速恢复，非制造业 PMI 持续处于扩张区间，带动消费板块表现。

综合 PMI 产出指数反映整体经济景气度。综合 PMI 持续上行，经济全面扩张，权益资产占优；持续下行，经济承压，防御性资产更稳。PMI 数据每月初发布，时效性强，投资者可据此判断经济短期趋势，调整行业配置。

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