【现货】据Mysteel，截至3月26日，无锡宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比持平；基差280元/吨，日环比上涨100元/吨。

　　【原料】印尼镍矿供应紧张程度进一步加剧，配额释放缓慢叠加斋月供应释放节奏放缓，内贸矿升水维持强势，火法矿升水上涨至40-45美元/湿吨，湿法矿本岛升水30-32美元/湿吨，外岛升至35-37美元/湿吨；菲律宾矿山招标价持续走高，镍矿报价坚挺，国内铁厂接到1.3%镍矿CIF报价65美元/湿吨。高镍生铁议价区间上移，市场主流报价上移至1100-1120元/镍(舱底含税)。

　　【供应】据Mysteel统计，2026年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量269.5万吨，月环比减少84.14万吨，减幅23.79%，同比减少14.32%；300系131.94万吨，月环比减少53.87万吨，减幅28.99%，同比减少20.24%。3月不锈钢粗钢预计排产367.95万吨，月环比增加98.45万吨，增幅36.53%，同比增加4.77%；其中300系190.08万吨，月环比增加58.14万吨，增幅44.07%，同比减少0.05%。钢厂春节期间检修多已完成，3月整体排产增加。

　　【库存】周内社会库存小幅增加，仓单减少。截至3月27日，无锡和佛山300系社会库存52.66万吨，周环比增加0.3万吨。3月26日上期所不锈钢期货库存45736吨，周环比增加4838吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面维持偏强运行，午后受宏观情绪回落商品整体调整的影响，涨幅稍有回落。宏观方面，原定对伊朗能源基础设施的打击计划将暂停10天，推迟至美东时间4月6日晚8时。消息面上，印尼税收政策再度发酵，ESDM计划修订镍矿基准价格，核心目标是提高HPM价格，此外暴利税仍在讨论中，征收对象为镍矿。现实端近期原料方面支撑也较强，受配额缩减审批偏慢影响镍矿流通资源明显减少，印尼内贸矿升水维持强势，湿法矿价格继续上涨；受地缘冲突影响，海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。高镍生铁价格稳中偏强，市场主流报价上移至1100-1120元/镍(舱底含税)，近期议价区间整体上移。3月钢厂整体排产增加，预计后续增加到货；下游刚需平稳但增量不足，各行业分化明显，传统需求偏弱新兴需求走强。周内到货量增加而需求相对不足，整体出货节奏放缓，库存小幅累积。总体上，近期不锈钢的成本逻辑较强，消息面发酵以及现实端原料端偏紧都带来支撑，钢厂排产大幅增加，需求逐步复苏但终端承接仍偏弱，短期预计维持偏强震荡，主力参考14200-14800区间。

　　【操作建议】主力参考14200-14800，逢低多思路为主

　　【短期观点】偏强震荡

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。