电解镍

逻辑:供给端，菲律宾天气好转，镍矿价格持续下移，上周到港量增加，仍处去库阶段;进口货源充足，镍铁库存仍处高位，厂商资金回流压力较大，镍铁厂对压价也有一定接受预计镍生铁价格偏弱运行:国内精炼镍产量维持高位，进口由盈转亏，进口窗口关闭，出口增加。需求端，新能源汽车处于销售淡季，三元企业订单情况不佳;不锈钢需求仍未见明显好转;合金企业按需采购。库存端，上周纯镍社会库存下降，保税区库存持平。综上，转产电积镍利润对价格形成支撑，但需求不振对高价抵触明显，预计短期镍区间震荡;随着产能落地，预计中长期重心下移。

运行区间:167000-187000

策略:观望，如遇大幅反弹轻仓布空

风险提示: 显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

逻辑:基本面来看，不锈钢厂减产消息频传，数量增加;不锈钢需求仍不佳。成本端持续下移，/镍生铁与高碳铬铁价格下降，库存与资金回流压力较大，预计成本端仍有让渡空间。库存方面，总库存小幅去化，300系库存消化困难，库存压力仍较大。综上，成本端下移推动价格持续向下，但当前为预期冰点，预计短期不锈钢震荡寻底。

运行区间:14500-15500

策略:观望，待原料价格企稳后逢低轻仓布多

风险提示: 原材料价格下滑、下游需求超预期

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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