2020年3月，新冠疫情引发全球市场恐慌，标普500指数在34天内下跌34%，速度之快历史罕见。市场一度陷入流动性枯竭，连国债都出现短暂抛售。

但这次危机也再次验证了资产配置的价值。虽然股债在危机初期同步下跌，但随着美联储紧急干预，国债迅速反弹，全年上涨超10%。黄金全年上涨25%，成为组合的稳定器。一个简单的60/40组合，全年最终实现正回报，而纯股票投资者则经历了超过30%的剧烈波动。数据来源：Bloomberg

更具启示意义的是，在危机最恐慌的3月，坚持配置的投资者不仅避免了低位割肉，部分人甚至用债券仓位进行再平衡，在底部加仓股票，捕获了随后V型反转的收益。

对普通投资者而言，疫情冲击提供了生动的教训：你无法预测黑天鹅，但可以通过配置，确保在任何风暴中都有“活下来”的资本。

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