【导语】进入2026年3月，国内甲醇市场在多重因素交织下走出先扬后抑、高位震荡的走势。国际地缘冲突加剧引发进口货源收紧预期，推动现货价格阶段性冲高；国内高供应、弱需求的基本面格局一度压制甲醇上行空间。在当前原油价格不断上行的背景下，甲醇制烯烃成本优势显现，烯烃需求存一定提升，且国内甲醇装置即将进入检修季，基本面改善叠加地缘情绪支撑，预计后市甲醇价格偏强震荡为主。

　　2026年3月，国内甲醇市场呈现事件驱动型冲高、高位震荡的运行特征。3月上旬，受中东地缘冲突升级、航运物流受阻影响，市场对中东某国甲醇装船与到港产生强烈收缩预期，甲醇现货价格快速拉涨，太仓等主流地区现货成交价升至2800-2900元/吨，期现联动偏强。3月中旬，随着地缘情绪阶段性降温、进口修复预期回升，价格冲高回落，进入区间震荡阶段，现货成交趋于平稳，市场交易重心从事件冲击转向供需基本面跟踪。

　　供应端：外紧内稳，进口成为关键因素

　　国内甲醇装置开工率维持高位，截止到3月12日，当周中国甲醇开工率为76.27%，春季检修逐步启动但力度偏缓，整体产量保持充裕，供应弹性有限。成本端支撑稳健，西北煤制甲醇利润维持合理区间，煤炭价格窄幅波动对市场形成一定托底作用。

　　进口端是本轮行情的核心影响因素。中国甲醇进口依存度较高，其中中东某国是核心供应国，占总进口量的65%-70%左右，且其货源出口高度依赖霍尔木兹海峡航运通道。2026年3月中东地缘局势升级，该海峡航运受阻，导致伊朗甲醇装船延误、到港量锐减，3-5月份中国甲醇进口量预估降至年内低位。航运梗阻还推高运输成本与地缘风险保费，外盘报价走高使进口窗口持续缩小，海外货源收紧预期发酵，带动国内市场情绪升温，成为支撑现货价格阶段性冲高的关键利多因素。此外，沙特、阿曼等其他波斯湾沿岸进口来源国运输亦受局势影响，进一步加剧了进口端不确定性。需求端：原料涨幅过大，下游略有分化

　　烯烃需求持续改善。当前中东地缘局势持续紧张，直接推升国际原油价格上行，导致以石脑油为原料的油制烯烃生产成本大幅攀升，油制烯烃装置经济性显著下降。在此背景下，以甲醇为原料的MTO工艺具备更强的成本优势与替代价值，市场对甲醇制烯烃的需求预期明显提升，进而拉动甲醇整体刚需增长。随着甲醇需求端支撑增强，叠加地缘冲突带来的进口货源收紧预期，市场供需格局进一步改善，最终推动甲醇价格高位震荡。

　　传统下游被动跟涨原料价格。醋酸、甲醛、二氯甲烷、MTBE、BDO等产品跟随甲醇价格相应推涨价格，进而向下传递延续高企的成本。山东等消费地区传统下游工厂原料库存中位。在原料后市走势尚不确定的情况下，为了维持自身开工逢低采购，维持刚需为主。少数下游产品由于成本过高，不得不降负运行。关注传统下游负反馈情况。

　　库存端：去库加速，绝对水平仍偏高

　　近期甲醇库存端出现积极变化。截止到3月12日，当周沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在129.28万吨，相比上周(2月5日)下降12.05万吨，降幅为8.53%，同比上升34.81%。华东、华南地区同步去库，港口可流通货源有所减少。内地生产企业库存同样出现下降，西北厂家去库迹象明显。截止到3月13日，当周内地甲醇样本企业库存在64.35万吨，较3月6日库存下降3.6万吨，降幅5.3%，同比上升41.30%。去库趋势逐步确立，一定程度缓解了市场对供应过剩的担忧，但库存绝对水平仍处于同期高位，对价格上行空间形成明显制约。

　　基本面主导地位提升，短期价格呈现高位震荡

　　当前甲醇市场多空因素交织，利多主要集中在供应端与成本端：中东地缘扰动持续、进口缩量预期较强、春季检修逐步落地、港口库存去化加速、煤炭成本支撑稳固。利空因素则更多体现在需求与现实基本面：国内装置整体开工偏高、核心下游负荷偏低、库存绝对量仍处高位、地缘情绪逐步退潮、进口货源修复预期升温。多空博弈下，市场逐步由事件驱动转向基本面主导，价格运行趋于平稳。

　　短期来看，甲醇市场将延续高位宽幅震荡格局，价格走势更多依赖地缘局势情况，以及业者考虑到的进口到港、装置检修、下游复工等现实数据。中期市场需重点关注四大关键方向：春季装置检修实际落地力度、伊朗货源装船与航运恢复进度、MTO及传统下游负荷回升情况、港口与内地库存去化节奏。若进口货源持续偏紧、下游需求稳步修复，市场价格中枢有望维持偏强态势；若地缘局势缓和、到港量快速回升，市场或将面临阶段性回调压力，整体以震荡运行为主。