【盘面回顾】沪镍主力合约收于138460元/吨，上涨1.29%。不锈钢主力合约收于14300元/吨，上涨0.99%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为144100元/吨，升水为6900元/吨。SMM电解镍为140550元/吨。进口镍均价调整至137050元/吨。电池级硫酸镍均价为31935元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为5509.09元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-1.5%。8-12%高镍生铁出厂价为1089元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为3.63%。纯镍上期所库存为60791吨，LME镍库存为287976吨。SMM不锈钢社会库存为1016100吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】镍不锈钢日内震荡，夜盘偏强运行。印尼APNI于下半年提交RKAB补充修订的声明与ESDM预计全年镍矿产量为2亿吨的发言形成角力，配额是否满足全年镍冶炼需求仍有待发酵。现阶段镍产业链情绪较为复杂，宏观层面美伊朗战争推高避险情绪，美国印尼合作项目深化同步扰动中资园区供给端稳定性，此外印尼方面政策监管处罚同步抬高产线成本。基本面上目前仍处于节后复苏阶段，旺季预期对下游需求有所支撑。镍矿方面处于需求复苏阶段。新能源方面价格企稳，现货流通有限，部分厂商已开始采购三月原料，询价情绪有所改善。镍铁方面报价企稳，部分下游开始询价，上下游分歧逐渐收缩，刚过元宵节阶段目前尚无大单成交。不锈钢日内震荡，金三银四预期下相较沪镍或底部更为夯实，上游报价始终坚挺，下游陆续复产，现阶段交易询价氛围逐渐回暖，不锈钢库存近期有所累积，符合季节性规律，后续关注旺季消化走势。

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