尿素UR

　　摘 要

　　Abstract

　　2月份尿素主力05合约企稳反弹上扬，价格再创阶段性高点后震荡调整，月内价格整体表现强势，价格重心稳步上移。基本面来看，本月供需阶段性改善给予盘面利多支撑。虽日产依旧延续高位波动，但需求端增量改善助推节前产业去库。由于今年过年较晚，春节前下游备货采购以及部分农需释放使得产业去库较为顺畅，节前工厂订单预收较好，高待发低库存给予市场较强抗跌性。节后农需陆续启动，产业累库对于市场冲击弱化，市场关注重点更聚焦于需求端增量改善对于价格提振。但随着价格逼近本月指导价，市场开始呈现高位调整，进一步反弹动能趋缓。

　　展望后市，我们认为3月份尿素价格有望延续坚挺，但在政策导向指引下，反弹空间或有限。需求端增量预期叠加国际市场坚挺给予盘面利多提振，尿素阶段性供需有望得到一定改善，价格或现较强抗跌性，还需关注后续承储企业放储情况。套利方面，05合约在需求旺季增量预期支撑下或呈现较强抗跌性，我们预估UR05&09价差有望延续偏强运行，可关注UR05&09正套机会。

　　正 文

　　Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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