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　　赛化云看乙二醇-华东(王婷婷)

　　本周关键词“再度下跌”

　　本周华东乙二醇市场结束反弹再度出现下跌走势，本周一受外围大宗商品大幅下跌，原油跌幅接近5%引领下化工商品调整，乙二醇在宏观与累库预期双重打压下，出现跳空低开低走，其后三个交易日内虽然大宗商品出现V形反转走势，但乙二醇基本面主导盘面，供需结构趋弱影响下，弱势格局仍然明显，跟随反弹幅度明显落后于化工大盘。

　　市场观点：

　　乙二醇成本端来看，原油有反弹预期，煤炭价格平稳，成本支撑增强，但对市场影响弱化。供需来看，下周来看供应端国产量预期增加，进口货到货减少，总供应预计增加，需求端聚酯产量下降预期。下周供应增加需求减少预期下，供需结构转弱趋势下，预计下周华东现货价格在3600-3700区间。

　　 PART2

　　赛化云看乙二醇-华南(罗锐彬)

　　库存：港口码头库存较上周增加2.4万吨至83.6万吨。本周码头库存指数84，较上周增加2。

　　供应：

　　国内MEG整体开工负荷在76.22%，较上周增加2.39%；其中石油制开工率75.91%，较上周增加6.52%；煤制开工率76.77%，较上周减少5.02%。

　　装置情况：

　　本周乙二醇各工艺利润全线下跌，乙二醇走势明显弱于上游原料使得利润水平下降。石油装置：中科炼化、中化泉州重启，海南炼化降负，三江石化，成都石油化工提负。煤制装置：新疆广汇、河南永城停车，山西沃能短停检修3天，四川正达凯、榆林化学提负，安徽昊源、内蒙古中化学降负。国外装置：台湾南亚1#、台湾南亚3#、台湾中纤、沙特sharq1、沙特sharq2、沙特yanpet1、沙特JUPC1、马来西亚石油、新加坡Aster、美国南亚、科威特Equate2#停车，美国Sasol、美国GCGV降负，伊朗Farsa重启，可持续关注国内外装置检修投产情况以及关注国产大型装置转产计划。

　　行情观点：

　　本周乙二醇船只卸货较为顺利，港口库存仍将维持累库趋势，基本面看。1-2月乙二醇季节性累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转，海外装置存在推迟重启以及新增检修量，二季度内进口量存在下修预期，后续关注伊朗地区供货稳定性，乙二醇绝对价格以及处于低位，下跌空间有限，低位买气存在支撑，预计市场区间整理为主。

　　 PART3

　　赛化云看乙二醇-华北(孟凡涛)

　　行情回顾：

　　本周乙二醇内盘重心弱势下行，市场商谈一般。周初，金融市场巨震，有色金属展开大幅回调，商品氛围转弱明显。乙二醇市场走势回归基本面，价格重心大幅下行，现货基差同步转弱。下半周，乙二醇市场低位整理为主，场内合约商参与操作为主，近端货源成交有所缩量。至周五，受沙特多套装置延迟重启影响，乙二醇盘面震荡抬升，但是买盘跟进一般，整体涨幅有限。本周乙二醇绝对价格下行过程中，市场聚酯工厂参与买货。

　　市场格局及贸易心态：

　　周初受有色金属回调影响，商品市场表现承压，乙二醇市场波动回归基本面，且随着假期临近整体成交表现缩量。目前乙二醇价格重心回落至3600-3650元/吨附近，近端利空多以参与计价，例如高开工率、高到港量、高库存及1-2月份的平衡表强累库预期。但是近期石脑油-乙二醇路线亏损持续放大，一些短流程装置压力明显，后续关注中海壳牌等装置变动。此外，近期多套海外装置存在推迟重启动作，二季度进口量存在进一步缩量预期。

　　下周行情分析预测：周内因个别远洋大船完成卸货影响，下周初乙二醇显性库存仍可维持维持上涨趋势，下半月起外轮到港将表现分散化。基本面来看，1-2月乙二醇季节性强累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转。海外装置存在推迟重启以及新增检修量，二季度内进口量存在下修预期，后续关注伊朗地区供货稳定性。乙二醇绝对价格已经处于低位，下方空间有限，低位存在买气支撑，预计节前市场维持区间整理为主。

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