重要提示：本公众订阅号仅供海通期货的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通期货发布的完整报告为准。若您并非海通期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，本订阅号不承担任何法律责任。

　　1

　　美国制造业扩张速度创2022年以来最快。特朗普将印度关税从25%大幅下调至18%，并宣布启动战略性关键矿产储备项目。SpaceX在上市前收购人工智能企业xAI。美国1月非农就业数据将推迟发布。澳大利亚央行周二料加息25基点。中国铜工厂据悉春节前逢低补充铜库存。

　　ISM报告显示美国1月制造业扩张速度创2022年以来最快。旧金山联储行长预计今年不会有任何降息，强劲的经济增长需要利率保持在适度限制性水平。

　　上海市启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安、徐汇作为首批试点区。另据澎湃新闻报道，上海1月二手房成交量创近5年同期新高。

　　2

　　贵金属全面跌停，

　　盘面呈现史诗级调整

　　分析：

　　截至北京时间下午三点，沪金主力收1008.60元/克，日内跌15.73%；沪银主力收24832.00元/千克，日内跌17.00%；广州铂主力收552.15元/克，日内跌16.00%；广州钯主力收413.70元/克，日内跌16.00%。

　　上周地缘风险紧张程度加剧，叠加美国联邦政府可能存在再次停摆预期，使得上半周的贵金属价格急速上涨，市场迅速过热，单月涨幅超过20%，市场过热指标逼近历史极值；而星期四美联储新任主席候选人确定，该消息与资金获利离场风潮共振，带动贵金属盘面出现恐慌性抛售，引发多杀多行情，盘面迅速崩跌。黄金最大回撤幅度达12%，白银跌幅一度超过35%。

　　短期来看目前盘面获利离场情绪占据主导，资金抽离又对盘面形成踩踏。今日开盘后盘面延续上周末的尾部情绪有所下行，仍需等待亚洲市场彻底消化本轮踩踏行情后再做进一步考量。策略上，短期内建议观望，等待市场完成阶段性调整与预期重定价，COMEX黄金稳定于4500~4800区间，COMEX白银稳定于70~90区间后可考虑重新入场；中长期建议调整完成后逢低买入贵金属，长期持有多头。

　　地缘降温叠加大宗商品整体调整

　　推动SC原油跌停

　　分析：

　　SC主力合约周一跌停收盘，SC2603合约开盘价478.3元/桶；收盘跌停449.0元/桶，跌幅7.02%；持仓大幅减少7917手。

　　周一凌晨消息显示伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗对与美国就核问题达成协议“仍然有信心”。美国总统特朗普在海湖庄园回答记者有关伊朗问题时也表示，希望“能够达成协议”。这让地缘风险迅速降温，哈萨克斯坦能源部周六表示，该国最大的Tengiz油田已经恢复生产，目前已有五口油井重新作业，即将恢复满负荷运行。这一进展将削弱此前因供应中断为油价提供的支撑。油价周一开盘就大幅下挫。同时全球贵金属、有色金属板块暴跌进一步冲击市场情绪，前期支撑油价的利多因素不再，油价大幅下挫，并最终跌停。

　　目前来看油价最终的调整目标需要看美伊谈判结果，地缘层面仍有反复的风险，这意味着油价运行仍有很大的不确定性，在恐慌情绪笼罩下，大概率还会延续高波动行情，短期油价仍将惯性下探寻找支撑，关注WTI60美元整数关口的表现，建议加强风险控制，谨慎参与市场。

　　3

　　4

　　【欧佩克在一份声明中表示】欧佩克+部长级监督委员会的部长们审查了2025年11月和12月的原油产量数据，并指出联盟国家总体上履行了达成的协议。会议参与者再次强调了实现完全遵守产量配额以及履行补偿性减产义务的重要性。 会议还审查了违规成员国提交的更新后的补偿时间表。该组织表示，将继续监测所有欧佩克+成员国及八个自愿减产国家的产量调整情况，并保留召开额外会议或要求举行欧佩克+部长级会议的权利。下一次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）定于4月5日举行。根据欧佩克的数据，欧佩克+国家11月的原油日产量为3762.5万桶，比目标水平低50.5万桶。 12月的产量共计每日3744万桶，比既定水平低78万桶。

　　【澳大利亚反倾销委员会消息】2026年1月27日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/016号公告称，延期发布对进口自中国的铝制门窗（Aluminium Windows and Doors）反倾销和反补贴调查基本事实报告和终裁。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2026年9月23日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2026年11月25日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。

　　2025年11月25日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/115号公告称，应澳大利亚国内企业Ventora Group Pty Ltd和行业协会Australian Glass and Window Association提交的申请，对进口自中国的铝制门窗启动反倾销和反补贴调查。涉案产品的澳大利亚海关编码为7610.10.00.12。案件倾销和补贴调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，损害调查期自2021年7月1日起。

　　【近期汉考克勘探公司（Hancock）发布公告称】其旗下澳洲矿山Atlas Iron所属的Sanjiv Ridge二期（Stage 2）铁矿项目已获得西澳大利亚环境保护署（EPA）的政府审批，允许公司在特定环境条件下推进约1000万吨铁矿石新矿区开发。

　　该阶段将新建Glen Herring、Dazzler和Hero等露天铁矿坑，并通过约4公里运输道路与项目一期已建成的原矿处理、筛分堆存及配套营地、水资源系统等基础设施连接。矿石将继续依托现有采选系统及港口物流体系外运，以减少新增基础设施投入。相关方案已通过EPA评估，并将在既定环保条件和水资源管理框架下实施，不涉及额外地下水抽取。

　　Sanjiv Ridge铁矿项目一期设计产能为400–500万吨/年。据早期运营阶段披露，该矿区矿产资源量约6400万吨，平均铁品位约57.2%。

　　新能源

　　【碳酸锂2日市场成交总量(仅统计下游直接拿货)：5240】商品黑色星期一盘面震荡偏弱运行，跌停价挂单较多，节前备库需求大规模释放，关注为3月投机备库需求是否有释放空间。贸易商整体报价基差较强，实际成交基差走强200左右，品牌价差、新老货价差基本抹平。一线货报价05-1300~05+0，实际成交05-1000附近，最高05-300。二三线品牌报05-05-1800~05-1500左右，实际05-1500左右成交；云母新货报价05-1500附近放量，实际成交05-1500附近放量。回收料新货报价05-2200左右，实际成交05-2300附近放量；新疆货报价05-2500；准电报价05-2500左右，实际成交05-2000附近放量。老货（10月之前）基差报价05-2500~05-1500，实际05-1500放量成交。

　　【上海：给予汽车置换更新补贴支持 购买新能源乘用车补贴最高不超1.5万元】上海市发改委、上海市财政局发布关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提出，支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。

　　【2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%】中国汽车流通协会1月31日发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　【东风半固态电池首搭奕派 续航超1000公里】东风集团旗下东风奕派营销事业部总经理余岳峰今日透露，奕派满血华为高性能轿跑将首搭东风自研混合固液电池，续航里程超1000公里，计划今年下半年开启交付。

　　【国家能源局：2025年锂离子电池储能仍占主导地位 装机占比达96.1%】国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦1月30日在新闻发布会上表示，2025年，独立储能新增装机3543万千瓦，累计装机规模占比为51.2%，较2024年底提高约5个百分点。从技术路线来看，锂离子电池储能仍占主导地位，装机占比达96.1%，压缩空气储能、液流电池储能及飞轮储能等装机占比合计3.9%。

　　【天齐锂业：泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品】天齐锂业(002466.SZ)公告称，经过初步调试，泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品。后续，项目将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成项目达产后续工作。同时，公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产。该项目的完成为公司国内外各锂化工产品生产基地提供持续且充足的原料保障，有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应，有望进一步提高公司的盈利能力。

　　农产品

　　【AgRural：巴西2025/26大豆收割进度超去年同期】2月2日，巴西农业咨询机构AgRural发布数据，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割完成10%，环比提升5个百分点，高于去年同期9%的进度，目前收割未遇重大阻碍。机构提醒需关注南里奥格兰德州2月天气，巴拉那州等晚熟区域或现损失。同时，巴西第二季玉米播种完成13%，超去年同期9%；第一季玉米收割仅10%，低于去年同期14%。

　　【印尼棕榈油协会警告新出口政策抬升行业成本】2月2日，印尼棕榈油协会（GAPKI）警告，政府修订的自然资源出口收益新规将给行业带来沉重财务负担。新规要求出口商将全部收益存入国有银行，仅50%可兑换印尼盾，其余需留存一年。协会主席表示，此举将造成企业现金流压力，或迫使其借款运营并产生利息支出，推高生产成本，最终可能压制棕榈油现货价格，并传导至种植户端的鲜果串价格。

　　【ITS：马来西亚1月棕榈油出口量环比大增17.9%】1月31日，船货检验机构ITS发布数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口量达146.3069万吨，较上月的124.0587万吨大幅增加17.9%。

　　【CoBank：美国农户惜售玉米小麦推高农场库存】CoBank报告显示，2025年秋季美国农户积极售豆但惜售玉米、小麦，致农场库存攀升。截至11月30日，商业储存大豆占比升至73.6%，玉米、小麦则分别降至73%、72%，农户增加后两者延迟定价计划押注涨价。截至12月1日，美玉米、大豆、小麦总库存均创近年新高，农场储存玉米同比增13.5%，CoBank指出，玉米小麦若涨价或引发集中抛售，对价格和基差形成压力。

　　【NFCSF：印度1月31日累计糖产量达1930.5万吨 同比大增】2月2日，印度全国合作糖厂联合会数据显示，截至2026年1月31日，印度糖厂累计压榨甘蔗2.11904亿吨，同比增加，当前在产糖厂508家，18家已完成榨糖。累计产糖1930.5万吨，较去年同期的1653万吨大幅增长，平均糖回收率9.11%，同比提升0.21个百分点，各主产邦回收率均有不同表现。本榨季末印度预计总产糖3500万吨，转产乙醇350万吨后净产量3150万吨。

　　航运

　　【MSC将推出新的航线服务】地中海航运公司（MSC）将于下周正式推出其新的 “艾格鲁澳大利亚/新西兰 - 美国东海岸” 航线服务，从而进一步扩大其跨太平洋及区域间的网络覆盖范围。该服务于 2025 年 7 月首次公布，将配备一支由 11 艘专用船只组成的船队，每艘船的载货量在 2,500 至 4,500 个标准箱之间。值得注意的是，惠灵顿港口已被纳入停靠站点之列——这是对最初部署计划的调整。【马士基临时接管巴拿马运河两港口运营】巴拿马最高法院近日宣布，长期由长江和记实业有限公司（“长和”）和记黄埔港口旗下巴拿马港口公司持有的运河两端巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港运营特许权无效。据半岛电视台报道，当地时间周五（1月30日），马士基集团旗下码头公司APM Terminals（“APMT”）被任命为上述两大港口的临时运营管理机构。和记黄埔自1997年起获得港口特许经营权，并于2021年续签了25年运营权。