郑棉期货

　　1月29日，商品市场多头氛围浓厚，郑棉CF2605合约开盘14945元，盘中触及万五关口后减仓回落，收于14910元，涨155元。目前丰产预期落地，现货销售进度较快，基差报价坚挺，下游棉纱延续分化走势，纺纱即期利润不佳，原料补库较为谨慎。整体看，商品市场情绪偏暖，关注15000元整数关口。

　　纽约期货

　　1月28日，3月合约63.73美分，跌10点，5月合约65.46美分，涨1点；成交量62554手，减少6921手。ICE棉花期货盘中在空头继续回补和外围市场普涨的带动下触及近一周高点，随后的获利盘导致盘面从高点回落，主力3月合约小幅收低，远月合约持稳或略微收涨。市场关注今晚的美棉出口周报，从近期的情况看，美棉出口有明显增加的趋势，但目前仍大幅落后于往年同期，市场需要看到连续的强劲增长，否则盘面回涨乏力。

　　棉价跟踪

　　1月29日，进口棉到港均价（M指数）72.71美分/磅，较28日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12454元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13564元/吨；国内3128棉均价（B指数）16057元/吨，较28日涨53元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16150元/吨，较28日涨55元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1069元/吨，较1月28日跌1元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、疆内加工企业反馈，随着近一周郑棉主力CF2605合约回到14500-15000区间盘整，疆内外仓储库棉花现货销售基差大多保持稳定，挂单/报价随期货强劲反弹而较大幅度上调。

　　1月28-29日，河南、山东、江苏、湖北等内地库31级“双30”（含单31、含兵团棉，不包括喀什、克州、和田及东疆资源）新疆机采棉报价多在16550-16850元/吨（基差1690-1950元/吨，对标CF2605合约）；3129B（断裂比强度28-30CN/TEX，含兵团棉）机采棉基差多在16430-16650元/吨（基差1560-1770元/吨），均高于疆内库同指标资源550-650元/吨。

　　从调查来看，随着近两日主力合约收复14800、15000等整数关口，除一些“锁基差，后点价”交易仍有些成交外（采购方点价），疆内外现货市场询价/交投继续减缓。部分大型棉企开启的商品棉“一口价”竞买交易也较12月中下旬冷清很多，纺织厂、中间商等参与竞价、拿货的热情下滑，短期缺乏补库动力，整个棉花、棉纱、坯布市场观望情绪占主导。

　　业内分析，一方面春节假期渐近，沿海地区服装厂、印染厂、织造企业陆续公布减产、放假计划，纱布采购自1月下旬已走弱甚至叫停，进而制约棉纺厂原料补库操作；另一方面按当前棉花期现货价计算，内地纺企40S及以下支数棉纱即期利润为零甚至为负，再加上疆内、内地部分规模以上纺织厂近期在郑棉主力CF2605合约跌破14800、14500、14400等关口时适度进行了补库，因此“等米下锅”的企业并不多。再者，受节假日因素影响，近日不仅汽运费持续上涨导致成本上升，而且疆内外物流运输压力增大，仓储库休假，因此采购企业担心节前无法履约。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，虽然1月15日以来ICE棉花期货主力3月合约一度连续下破、且配额下发后港口优质棉通关比较活跃，但巴西棉、美棉、澳棉等棉花外盘销售基差大多未做调整，保税棉、船货美金报价随ICE盘面的宽幅波动而变化。

　　从部分棉企报价来看，1月28-29日中国各主港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-29GPT）基差集中在9.5-11美分/磅（对标ICE2603合约）；保税巴西棉SM 1-5/32（强力28-29GPT）基差多在11.25-12.5美分/磅；而2026年2-4月船期巴西棉M 1-5/32（强力28-29GPT）基差约7.75-9美分/磅（对标ICE2605合约）。目前中国主港1-3月船期美棉31-3 37/38（强力28-30GPT）基差约11.7-14.25美分/磅（对标ICE2605合约），高于同指标巴西棉报价3-5美分/磅。

　　几家国际棉商、大中型贸易企业统计/预测，截止1月28日前，中国各主港棉花库存总量或已突破50万吨（保税+非保税），增长速度仍比较快。主要原因是1月份以来，不仅巴西棉到港/入库很踊跃，而且2025/26年度美棉、哈萨克斯坦棉、非洲棉的库存也持续反弹，再加上印度CCI竞拍货源到来，导致港口棉花“入显著大于出”。近一周多来港口优质外棉持续通关（人民币美棉挂单/报价快速增长），但以贸易商、中间商间周转的占比偏大，出库放大不及预期。