郑棉期货

　　1月23日，郑棉小幅上涨，CF2605合约开盘14730元/吨，最高14790元/吨，最低14665元/吨，盘终上涨90点报收于14695元/吨。下游纯棉纱市场稳定，纺企开机率保持高位，高支纱销售顺畅，中低支纱利润不佳。整体看，短期基本面驱动有限，价格或将延续震荡走势。

　　纽约期货

　　1月22日，3月合约63.88美分，跌42点，5月合约65.49美分，跌43点；成交量56197手，增加20213手；随着棉价连续小幅回落，技术图形走弱引发更多投机卖盘，外围市场情绪回暖以及美元指数下跌未能给棉价提供足够支撑，ICE棉花期货跌幅有所扩大，主力3月合约回到64美分下方。目前新花12月合约在种植意向的支撑下走势平稳，但近月合约仍受制于现实需求，有消息称近期美棉出口活跃，关注今晚的美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　1月23日，进口棉到港均价（M指数）72.19美分/磅，较22日跌0.22美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12365元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13503元/吨；国内3128棉均价（B指数）15896元/吨，较22日涨7元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15990元/吨，较22日涨10元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1029元/吨，较1月22日涨18元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据中国棉花质量公证检验网数据，截止2026年1月21日，全国累计公检2025/26年度棉花706.01万吨（其中新疆监管类累计公证检验696.98万吨），较上年度同期增加75.44万吨，同比增幅11.96%（同比增幅虽然持续回落，但增加量一直维持在70万吨以上）。

　　从统计来看，1月15日至1月21日，当周新增棉花公检量约18.04万吨（日均新增公检量3.61万吨），而2024/25年度同期周新增棉花公检量17.71万吨（日均新增公检量3.54万吨），因此业内判断，本年度累计皮棉公检总量高于上年度70万吨以上的概率较大。

　　奎屯、石河子、阿克苏等地部分棉花监管库、交割库表示，进入1月中旬以来，疆内库不仅棉花申请、入库量较11月、12月份显著放缓，因“出库逐渐大于入库”导致棉花库存开始触顶回落，其中北疆库库存减少不仅较南疆库早，而且回落的稍快。

　　业内分析认为，一是目前除阿克苏、喀什外，全疆2025/26年度新疆棉花加工已近收尾阶段（结束加工的企业占比越来越高），日新增棉花入库量、公检量持续下滑；二是2025年11月下旬，2024/25年度棉花仓单强制注销，棉花企业自行出库销售或下调基差、低价销售给疆内纺织厂/中间商，陈棉消化加快；三是全疆区域铁路运费较大幅度下调（尤其南疆），加上疆内仓储库棉花基差维持在偏高水平，贸易商、内地纺织厂纷纷加大移库力度；四是1月8日以来郑棉主力CF2605合约连续回调，下破14400元/吨整数关口，引发疆内外纺织厂、贸易商逢低补库操作，加快了疆内仓储库棉花库存触顶回落。

　　国际棉市

　　据国外机构分析，在截至1月8日的一周，美棉签约量达到35.54万包的年度新高，美棉出口的季节性高峰似乎要到来。据市场消息，近期美棉出口成交很不错，如果未来几周美棉签约保持这个水平，棉花期货市场的投机资金将不得不重视。

　　截至目前，美棉出口装运情况并不算糟糕，如果签约量开始跟上，那么美国农业部的出口预测1220万包是可以实现的。从以往的经验看，随着2-3月的临近，巴西棉的出口装运将逐渐转缓，对美棉的竞争将有所减弱。

　　从美棉出口装运进度来看，到目前为止，本年度美棉出口不算太糟糕，至少比去年的情况要好。截至目前，本年度美棉出口预测仍为1220万包，但要达到这个目标，后期美棉签约和装运必须加快。从近期的情况看，美棉对中国的装运开始缓慢增加，累计对中国签约量达到35万包，其中已装运14万包。

　　随着澳棉出口季节性下降，未来至少3-4个月将是巴西棉和美棉主导出口市场。按季节性规律，巴西出口量从2月起开始下滑，这为美棉出口留出了缓冲期，直到年中前后，届时澳棉出口量才开始回升，但澳棉出口较上年度将减少近百万包。