郑棉期货

　　1月9日，多头情绪降温，商品集体回落，郑棉减仓下行，CF2605合约开盘14800元/吨，随后震荡走弱，最低14640元/吨，盘终下跌190点报收于14675元/吨。下游棉纱市场稳定，新增订单数量有限，棉纱提价困难，成品库存小幅累积。整体看，多头避险情绪升温，获利离场，价格减仓回落，关注14500元/吨支撑。

　　纽约期货

　　1月8日，3月合约64.46美分，跌39点，5月合约65.93美分，跌34点；成交量52988手，减少6497手；受连续上涨之后出现的技术面回调压力和美棉出口继续下降的影响，ICE棉花期货继续回落。虽然近几周美棉签约连续下滑，但考虑到适逢圣诞和新年假期，因此签约量减少也在情理之中。目前2026年全球主产国种植面积和产量趋减逐渐引起关注，而宽松的货币政策也为市场提供积极的氛围，因此棉价有望继续企稳。

　　棉价跟踪

　　1月9日，进口棉到港均价（M指数）72.46美分/磅，较8日跌0.35美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12411元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13542元/吨；国内3128棉均价（B指数）15720元/吨，较8日跌11元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15810元/吨，较8日跌10元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）922元/吨，较8日涨14元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、新疆加工厂反馈，随着本周郑棉主力CF2605合约上破15000元/吨整数关口，疆内外监管库、交割库现货基差报价、一口价继续应声跟涨，这与中下游纺企、中间商的接受意愿进一步拉大，整个产业链原料与消费终端割裂的趋势越来越明显。从调查来看，一些棉花企业为了加快2025/26年度新棉销售，争取春节前出货进度达到70%以上，小幅下调了基差（幅度多在30-50元/吨），以刺激纺企、贸易商下单采购。

　　从南疆库资源报价来看，1月6-7日，巴楚库31级“双29”（含单30）机采棉基差多在610-810元/吨（对标CF2605合约）；阿克苏、巴州库31级“双29”（含单30）基差约760-930元/吨；北疆监管库31级“双29”（含单30、单31）机采棉基差为810-990元/吨。截止目前疆内库31级“双29”基差已整体性下调至1000元/吨以下。值得注意的是受郑棉连续大幅上涨的影响，部分贸易企业、轧花厂皮棉资源“一口价”挂单明显增多，基差报价不断减少。

　　国内棉花期现价格连续较大幅度反弹，棉纱线、坯布等成品端出厂价跟进缓慢，纺企亏损面扩大。现在2026年1%关税内棉花进口配额逐渐申报下达，内地纺企分化比较突出，部分用棉企业对港口保税、船货高等级外棉的询价预采购明显升温；另一些规模以上企业则“一口价”采购某大型棉花企业商品棉竞卖资源。大部分既没有资格获得1%关税配额，棉纱线累库率稍高且现金流趋紧的中小纺织厂则暂缓棉花采购，继续加大限产力度。

　　国际棉市

　　据外电报道，2025年越南纺织品服装出口总额达460亿美元，同比增长5.6%。虽然这一成绩巩固了越南作为全球第三大出口国的地位（仅次于中国和孟加拉国），但最终数据仍略低于480亿美元的行业目标。造成这一微小差距的原因在于国际政策的重大调整，以及美国实施的激进关税政策扰乱了季节性订单流动。

　　2025年的数据显示，成品与原材料领域出现显著分化。服装出口成为利润增长的主要动力，贡献约380亿美元的总收入。反观纱线板块则面临巨大下行压力：尽管出口量持续攀升，但纱线出口总值却出现下滑。这种“数量与价值的差距”反映出区域纺纱市场供应过剩，以及来自中国和印度的激烈价格竞争。越南纺织服装协会（VITAS）秘书长庄文堪指出，当前形势迫使越南从高产量模式转向价值驱动型制造。这种转型在2026年前景中已初见端倪——许多企业通过聚焦高利润的专业化技术纺织品，已在第一季度斩获订单。

　　目前，越南纺织行业正积极布局2026年，棉花和纱线进口量在年底出现大幅增长便是明证。尽管国内化率已达52%，但为满足EVFTA和CPTPP的严格原产地规则，制造商仍需进口近70%的优质原材料。未来一年，绿色制造将成为主要机遇。为留住全球一级客户，越南企业正大力投资水循环系统和太阳能设施。随着2026年开启，该行业正逐步转向“多支柱”模式，通过拓展运动服和医用纺织品等多元化产品，分散美国和欧盟市场的集中风险。