沪金主连今日涨超1%，现报1046.40元/克。伦敦金涨幅扩大至1%,现报4670.48美元/盎司，创4690.88美元历史新高。纽约金涨幅扩大至1%,现报4671.00美元/盎司。

　　高盛质疑黄金抗通胀能力，建议超配美股；摩根大通则看涨至5000美元，强调央行购金及地缘风险支撑；瑞银、汇丰分别给出5400和5000美元目标价。机构分歧明显，德商银行关注中东局势，道明证券警示回调风险并推荐铂族金属。

　　高盛：黄金对冲通胀效果有限，建议超配美股而非黄金

　　在2026年展望报告中，高盛财富管理业务的投资策略小组发出警告：“黄金曾经历过深度且持久的回撤，跌幅最高曾达70%。”尽管投资者大量涌入黄金ETF，但高盛认为黄金仅在约一半的20年周期内能有效对冲通胀，表现不及美股。该行建议投资者“超配”美国股市，理由是经济增长最终将支撑企业盈利并驱动股价长期上涨。除非经济衰退迫在眉睫，否则不建议减配美股而盲目转向黄金。

　　摩根大通：黄金看涨信心强劲，2026年目标价或提前触及5000美元/盎司

　　摩根大通明确表示，其更倾向于黄金而非白银，并对黄金持有更强的看涨信心。今年以来，黄金ETF持续呈现稳定资金流入。投资者正转向黄金以对冲多项关键风险：美联储独立性的潜在挑战、地缘政治动荡升级、IEEPA关税裁决对美国财政赤字的影响，以及1月底可能出现的美国政府停摆风险等。央行购金需求展现出显著韧性。2025年9月、10月和11月的月度净购金量均超过40吨，构成去年最强劲的季度表现。其中，巴西央行自2021年中以来首次于9月重启购金，至11月底累计增持超40吨；波兰央行在2025年购买近100吨黄金，将黄金占外汇储备比例提升至30%左右，且其行长正寻求批准进一步增持150吨。金价走势方面，当前黄金价格已较摩根大通的基准预测提前约一个季度运行，该行此前预计金价在2026年第四季度方能达到平均5000美元/盎司的水平。若前述风险因素持续发酵、对冲需求进一步上升，金价存在比预期更早触及该目标的可能性。根据摩根大通2025年5月的分析，仅将外国持有美国资产的0.5%配置转向黄金，即相当于每季度约170亿美元的增量需求，便可能推动金价上涨6000美元。

　　瑞银：黄金目标价5400美元，押注降息与避险轮动

　　瑞银分析师表示，当前黄金市场回调仅为暂时现象，底层需求依然强劲。预计黄金价格将上涨至5400美元，主要基于对美联储降息的预期以及市场避险情绪的轮动。

　　汇丰银行：金价2026年上半年或触及5000美元，避险需求及美元走弱支撑

　　汇丰银行分析认为，当前金价上涨动能依旧存在，金价可能在2026年上半年触及每盎司5000美元关口。该行指出，避险需求、美元走弱及政策不确定性共同支撑金价，而多国财政赤字扩大也持续刺激黄金配置需求。

　　德商银行：地缘政治紧张支撑金价，美干预伊朗可能性上升

　　德商银行研究部大宗商品分析师Carsten Fritsch称，‘伊朗大规模抗议活动正在为金价提供顺风’，这使得美国政府进行军事干预的可能性上升。

　　道明证券：黄金狂热接近拐点，铂族金属更具上涨潜力

　　道明证券警告称，当前黄金市场的狂热情绪正接近一个关键拐点，投资者需警惕潜在的回调风险。该机构指出，尽管黄金仍受到地缘政治不确定性和美联储政策转向预期的支撑，但市场已过度定价这些因素，导致价格偏离基本面。相比之下，铂族金属(如铂金和钯金)因供需结构改善和工业需求复苏，展现出更强的上涨潜力。道明证券建议投资者逐步调整仓位，减少黄金敞口并增加对铂族金属的配置。

　　中信证券：中东局势三种走向下，黄金较美元更具避险优势

　　中信证券研报称，为展望伊朗局势的潜在走向，根据美国介入方式与程度不同，我们判断伊朗局势理论上可能存在“暗中介入-骚乱持续”(基准情景)、“外交谈判-局势平息”(乐观情景)及“军事干预-局势升温”(极端情景)三种潜在走向。为展望其对市场的潜在影响，我们复盘了1970年以来中东地区八场重大冲突的市场影响，可总结为以下规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看供需，美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关，而对中国资产并无显著影响。就对华影响而言，美国中东战略调整及伊朗乱局不改中国与中东经贸合作持续深化的整体趋势。