导语

　　2026年1月15日，中国人民银行以一场力度空前的政策“组合拳”拉开新年金融支持实体经济的大幕。下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点、新增1万亿元民营企业再贷款、扩容科技创新再贷款至1.2万亿元、拓展碳减排支持领域等八项重磅措施，直击中小企业融资痛点、科技产业研发难点、绿色转型资金堵点，为2026年经济高质量发展注入强劲动力，更为“十五五”开局之年铺就结构优化的坚实道路。

　　核心内容

　　1月15日在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行将推出八项政策措施，提高银行重点领域信贷投放的积极性，加大结构性货币政策工具支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

　　一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。

　　二是合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。

　　三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。

　　四是合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。

　　五是拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目，引导银行支持全面绿色转型。

　　六是拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业。

　　七是会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。

　　八是鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

　　救民企就是救就业

　　中小民营企业作为国民经济的“毛细血管”，贡献了80%以上的城镇就业和60%以上的GDP，但长期面临融资难、融资贵的发展瓶颈。过去的三年民营企业经历了一场残酷的“资产负债表衰退”，外有贸易壁垒，内有需求不足。民企拿不到长钱、便宜钱，就不敢投资，不敢招人。而中小民企不能存活，就业就面临崩塌；就业崩了，老百姓就没钱消费；没钱消费，扩大内需经济内循环就成了一句空话。所以，救民企本质上是在救就业，就是在稳住社会的基本盘。

　　此次央行政策直击这一痛点，推出了针对性极强的支持措施。最引人注目的是单设1万亿元民营企业再贷款额度，将支农支小再贷款与再贴现额度打通使用并新增5000亿元，形成了总量充足、定向精准的资金支持体系。下调后，1年期支农支小再贷款利率降至1.25%的历史低位，叠加财政贴息政策，实际融资成本将进一步降低，这对于抗风险能力较弱的中小民营企业而言，无异于“雪中送炭”。

　　更具突破性的是政策对融资渠道的拓宽，央行将民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具合并管理，提供2000亿元再贷款额度，有效降低了中小企业直接融资的信用风险溢价。央行副行长邹澜在发布会上明确表示，2026年降准降息还有一定空间。目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，仍有下调空间。中信证券研究团队预计，年内央行有可能下调政策利率20—30个基点，这将进一步降低社会融资成本，为实体经济发展提供更宽松的货币环境。政策的连续性和可预期性，将有效稳定市场信心，引导企业扩大投资、居民提振消费，形成经济增长的内生动力。

　　科技创新继续挑大梁

　　科技创新是引领发展的第一动力，也是2026年经济结构转型的核心抓手。此次央行政策对科技产业的支持力度实现了量级跃升，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元大幅增加4000亿元至1.2万亿元，增幅达50%，创下该工具创设以来的新高。更为关键的是支持范围的扩容，研发投入水平较高的民营中小企业被正式纳入支持领域，打破了以往政策对大型科技企业的倾斜惯性，形成了覆盖大中小企业的全链条创新支持体系。

　　1.25%的低利率政策叠加财政协同支持，将大幅降低科技企业的研发融资成本。对于处于初创期的中小科创企业而言，资金短缺往往是制约技术转化的最大障碍，此次政策提供的长期稳定资金，能够支持其在集成电路、新材料、高端制造等关键领域持续投入研发，加速科技成果向现实生产力转化。回顾历史数据，此前8000亿元科创再贷款已带动银行签约贷款超8000亿元，直接推动设备工器具购置投资增长19%，足见政策的撬动效应。2026年，随着1.2万亿元资金的落地，更多具备技术壁垒的中小科创企业将获得成长养分，为新质生产力发展注入源源不断的活力。

　　绿色产业是未来的“黄金赛道”

　　绿色转型是实现高质量发展的必由之路，此次央行政策进一步强化了对绿色产业的金融支持，推动“双碳”目标落地见效。政策明确拓展碳减排支持工具的支持领域，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目纳入其中，打破了以往仅聚焦清洁能源领域的局限，形成了全产业链绿色转型的支持格局。这意味着从事传统产业节能改造的中小企业，也能享受到低成本的政策资金支持，推动绿色转型从“单点突破”向“系统推进”转变。

　　在资金支持之外，政策更注重形成绿色发展的长效机制。结构性货币政策工具的利率优势，将引导社会资本向绿色产业聚集，形成“政策资金引导、社会资本跟进”的良性循环。对于中小企业而言，绿色转型往往意味着较高的初期投入，央行政策提供的低成本资金将有效降低转型门槛，鼓励更多企业参与到节能降耗、污染治理、绿色生产的进程中。从长远来看，这不仅有助于推动经济结构向绿色低碳转型，更能培育出一批具备绿色竞争力的中小企业，为我国在全球绿色产业竞争中占据有利地位奠定基础。

　　结语

　　2026年是“十五五”规划的开局之年，央行年初推出的这一系列政策“组合拳”，既立足当下稳增长、保就业，又着眼长远调结构、促转型。此次央行“放水”的一大亮点的是政策的协同性，通过货币政策与财政政策、监管政策的有机配合，最大化发挥政策效能。这种多政策协同的调控模式，既解决了企业融资成本问题，又防范了市场风险，中小企业将摆脱融资束缚，焕发生机活力；科技产业将获得充足资金支持，加速突破关键核心技术；绿色产业将迎来发展热潮，推动经济社会全面绿色转型。各类市场主体将抢抓发展机遇，共同书写2026年经济高质量发展的新篇章。