重点关注——燃料油、碳酸锂

　　● 燃料油：随着伊朗国内局势升温，叠加商品指数基金的调仓因素，油价短期走势震荡偏强，但受消息面影响较大，市场或反复波动，对FU、LU方向指引不明朗。就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限，近日美湾裂解价差大跌对亚太和内盘形成拖累。但往前看，到3月左右国内沥青炼厂存量原料消耗后，需要寻找委油的替代原料，高硫燃料油可能会补充一定缺口，裂差下跌也有利于下游需求的承接。此外，伊朗发货量出现一定下滑迹象。参考船期数据，伊朗1月高硫燃料油发货量预计在49万吨，环比减少62万吨。虽然船期后续还有上修空间，但在局势动荡加剧后，伊朗燃料油供应面临的潜在风险也在积累。低硫燃料油方面，当前整体矛盾与驱动均有限。随着尼日利亚与科威特炼厂装置状态变化，局部供应存在回升空间，市场压力或有所增加。但基于目前的估值水平，汽柴油的高溢价将持续分流低硫油组分，为市场形成一定托底。

　　● 碳酸锂：最近两个交易日碳酸锂大幅上涨，均触及涨停，主要受到电池退税调整政策影响，2026年1月8日，国家财政部和税务总局公布了《财政部税务总局关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，其中提到自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。短期来看，锂电池抢装的势头将加剧，推动碳酸锂价格持续上探。但同样受政策影响的多晶硅呈下跌趋势，主要是受二者市场情绪以及基本面差异的影响。目前碳酸锂走势已脱离基本面逻辑，主要受消息面和情绪主导，价格波动加剧。若已持有多头头寸可继续保持，但不建议继续追高，若持有空头头寸建议先行离场，等待行情明了。后续需密切关注政策及情绪变化。

　　● 美国12月核心通胀降温，关注中国12月进出口数据

　　● 中观：农业、能源上游价格回升

　　● 股指：股指结束17连阳

　　● 国债：资金面收紧，国债期货大多收涨

　　● 航运：马士基调降WEEK5报价，02合约估值逐步清晰

　　02

　　● 原油：多因素推动油价连续反弹，但预计高度有限

　　● 燃料油：伊朗高硫燃料油发货量或出现下滑

　　● 液化石油气：现货稳中有升，盘面支撑仍存

　　● 石油沥青：终端需求逐步下滑，现货整体持稳

　　03

　　● 甲醇：港口基差有所转弱

　　● 聚酯:原油反弹PXN压缩，关注聚酯减产情况

　　● 乙二醇:主港延续累库，价格承压

　　● 纯苯苯乙烯：继续关注油价对芳烃成本传导

　　● 丙烯：供需延续收紧，成本端支撑抬升

　　● 聚烯烃：成本端仍有提振，关注检修兑现进程

　　● 尿素：新单跟进谨慎

　　● 氯碱：烧碱订单偏弱，液氯价格上涨

　　● 橡胶：原料价格坚挺，橡胶生产利润低迷

　　04

　　● 避险溢价加持贵金属延续强势

　　● 铜：现货升水格局延续铜价高位震荡

　　● 铝：铝价波动增加

　　● 锌：锌价估值持续偏低

　　● 铅：消费整体仍清淡铅价难有靓丽表现

　　● 镍不锈钢：宏观情绪退潮，镍不锈钢震荡走弱

　　● 工业硅&多晶硅：基本面维持弱势，双硅同步下跌

　　● 碳酸锂：退税调整影响尚在，碳酸锂价格触及涨停

　　05

　　● 钢材：市场成交偏弱，钢价维持震荡

　　● 铁矿石：市场观望为主，铁矿震荡运行

　　● 焦煤焦炭：供需相对宽松，双焦震荡运行

　　● 动力煤：坑口持续上涨，下游成交持续僵持

　　● 玻璃纯碱：需求支撑不足，玻碱偏弱运行

　　● 双硅：市场热度有所消退，合金重回基本面

　　06

　　● 油脂：USDA报告发布，全球大豆供给压力加剧

　　● 油料：豆一惜售支撑偏强，花生供需制约弱稳

　　● 饲料：美豆产量上调，豆粕偏弱震荡

　　● 养殖：猪价窄幅波动，观察压力变化

　　● 果蔬品：苹果销区走货平淡，红枣供应压力依旧存在

　　● 软商品：USDA报告偏多，棉价震荡反弹

　　07

　　● 贵金属板块增仓首位，国债板块增仓末位