内蒙古包头依托资源与地理优势在热卷领域占据一定市场份额，但2025年上半年受价格震荡下行、需求疲软影响，当地热卷行业陷入困局：贸易商采购意愿下降，销售渠道不稳；钢厂代理商库存积压，经营压力骤增；品牌与差异化能力弱化，供需矛盾导致市场活力不足，长远来看影响区域经济发展及就业形势。

　　新湖瑞丰经过实地调研，结合当地政策、企业及区域特点，引入基差贸易业务，打通热卷“生产端—期货市场”全链条。此举既助力上游企业提升库存变现效率、加速资金回笼，又保障下游企业稳定采购并降低成本。该模式为“科技兴蒙”提供金融创新样板，亦助力包头打造西部大宗商品贸易高地。

　　服务方案与开展过程

　　期货交割通过标准化体系连接期现市场，形成公允定价，并激发市场活力。新湖瑞丰借上期所西安热卷交割库落地契机，引入“期货套保+现货交割”基差贸易模式，为产业链降本增效。

　　助力代理商提前锁定利润

　　在区域市场季节性需求波动的影响下，西北地区钢铁企业普遍面临“冬储积压、春初价弱”的经营痛点：冬季终端需求收缩导致库存高企，开春后易因供应集中释放出现“成本上行、价格承压”的倒挂局面，制约上游企业资金周转与利润实现。基差贸易为该类企业提供了提前销售、锁定收益的方案。

　　以包钢代理商(简称代理商)为例，2025年3月其为加速冬储热卷流转、缓解资金压力，与新湖瑞丰达成基差贸易合作并明确销售周期。该代理商冬储热卷持仓成本为3360元/吨，依托基差贸易，以交易初期2025年3月4日的热卷现货均价3385元/吨为基准，按每次300吨向新湖瑞丰完成多批次现货销售。通过基差贸易，该代理商既在现货价格受供应冲击前锁定了25元/吨的冬储收益，提前兑现确定性利润，又加速了资金回笼，通过现货提前销售快速盘活沉淀在库存中的资金，为后续采购、运营等环节提供现金流支撑。

　　助力加工企业优化采购成本

　　表为随行就市、传统贸易与基差贸易采购成本对比(单位：元/吨)

　　在完成现货交付后，货权转移至新湖瑞丰，新湖瑞丰建立常备库存，每日向市场提供基差报价。热卷下游加工企业根据自身生产需要，通过基差贸易向新湖瑞丰采购相应数量的热卷，结算价为“上期所HC2505合约点价价格+基差”，新湖瑞丰赋予企业择机点价的主动权。

　　供暖季结束后，上述热卷加工企业启动生产，同时择机点价，实现采购成本的优化：2025年3月19日，HC2505合约价格跌至3350元/吨，企业此时点价并以-20元/吨的基差结算，采购成本降至3330元/吨，较当日现货均价3340元/吨节省10元/吨；2025年4月3日，企业以-14元/吨的基差点价后，采购成本进一步降至3320元/吨，比当日现货均价低20元/吨；2025年4月7日和8日，随着期货价格的下行，企业以零基差点价，采购成本均为3320元/吨，分别较当日现货价低80元/吨和100元/吨。

　　热卷加工企业借助基差贸易的灵活性，成功规避了价格下行风险，在锁定稳定货源的同时，将采购成本降至低位。这种模式既满足了加工企业“低价采购、稳定供应”的核心需求，又通过专业化的风险管理手段，为降本增效提供坚实支撑。

　　助力期现贸易商提升风险管理水平

　　基差贸易普及前，西北地区热卷产业链长期依赖“一口价”成交模式，贸易商成为风险核心载体。冬季终端停工，需求骤降，而钢厂持续生产，贸易商被迫累库，陷入“库存积压推高资金成本、价格下跌导致库存减值、波动预期加剧交易停滞”的三重困境。“期货套保+现货交割”基差贸易模式系统性破局：库存高企时，贸易商通过基差贸易向期货风险管理公司售出现货以回笼资金，期货公司同步在期货市场对冲价格风险；补货时择机点价回购，实现“被动承险”转为“主动控险”，大幅降低库存与资金压力。在此背景下，传统贸易商转型为期现贸易商。

　　期现贸易商风险管理能力提升激活市场流动性，“惜售观望”现象减少，基差贸易灵活定价，突破季节性限制，缓解了库存积压问题。另外，风险可控环境吸引更多贸易商、期货风险管理公司参与，形成“风控强化—交易活跃—流动性改善-主体集聚”的正向循环，为区域市场稳健运行注入动力。

　　项目总结

　　新湖瑞丰借助上期所西安热卷交割库落地契机，在包头热卷产业链引入“期货套保+现货交割”基差贸易模式，精准助力区域市场突破困境。

　　第一，破解产业链经营难题。基差贸易为产业链风险对冲与成本优化提供了可能：上游企业如包钢代理商，通过多批次销售与分批回购，提前兑现冬储利润、加速资金回笼；下游企业借助基差贸易、期货贴水时点价采购，获得低价货源，且以随用随采方式缓解资金压力、提升经营效益。

　　第二，完善市场定价体系。基差贸易打破了传统“一口价”局限，重构商品运行逻辑，依托期货市场的定价方式提升价格透明度、减少市场信息不对称。基差贸易下，期现贸易商的加入丰富了市场主体，“销售—交割—回购”全链条服务能够有效改善冬季库存积压，加速现货流通，吸引更多参与者，进而扭转市场活力不足局面。

　　第三，打造金融赋能样板。上期所交割库布局与期货工具提供基础支撑，新湖瑞丰协同产业链构建实践样板，打通生产端与金融市场的通道。此举既响应“科技兴蒙”需求，助力包头打造西部大宗商品贸易高地，又利于企业稳定经营、减少库存、保障就业，释放西北资源优势，彰显期货市场服务实体经济价值。