早上好！来看一些重要消息。

　　中国资产大涨

　　周一，美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创历史新高。截至收盘，道指涨86.13点，涨幅为0.17%，报49590.20点；纳指涨62.56点，涨幅为0.26%，报23733.90点；标普500指数涨10.99点，涨幅为0.16%，报6977.27点。

　　热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨超10%；哔哩哔哩、小鹏汽车涨超8%，百度、微博涨超6%，蔚来、网易、京东涨超4%，理想汽车涨超2%。

　　美国司法部威胁要对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧，金属价格普遍上涨，黄金和白银价格攀升至纪录高位，现货黄金价格升破4600美元/盎司；现货白银价格一度上涨8%，突破86美元/盎司；LME基准铜期货价格一度上涨2.5%，至13323美元/吨，之后回吐部分涨幅。

　　伊朗局势动荡引发投资者对伊朗供应中断的担忧，原油价格升至2025年12月初以来的最高水平。WTI 2月原油期货价格收于59.50美元/桶，涨幅为0.64%，此前三个交易日累计上涨超过6%；布伦特3月原油期货价格收于63.87美元/桶，涨幅为0.84%。

　　特朗普：对伊朗所有的贸易伙伴征收25%关税

　　据央视报道，当地时间1月12日，美国总统唐纳德·特朗普在其社交媒体“真实社交”发文称，即日起，任何与伊朗伊斯兰共和国开展商业往来的国家，在与美国进行的任何商业活动中都将被征收25%的关税。

　　特朗普强调，该决定“最终且不可更改”。

　　特朗普预计于本周面试美联储主席候选人里德尔

　　据央视报道，美国总统特朗普将于15日就美联储主席一职面试贝莱德集团首席债券投资经理里克·里德尔。现有资料显示，里德尔是接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的最终候选人之一。

　　鲍威尔2017年11月在特朗普第一任期内获得美联储主席提名，于2018年出任美联储主席并连任至今。不过，随着鲍威尔担任美联储主席后连续加息，特朗普2018年便开始公开指责鲍威尔，并商讨解雇鲍威尔。去年再度就任美国总统后，特朗普曾多次尝试干涉美联储货币政策决议。特朗普曾公开称鲍威尔是“太迟先生”，批评他降息时机太迟或降息幅度不够。

　　美国前财经要员联名批评特朗普政府对鲍威尔发起刑事调查

　　据新华社报道，美国十余名曾在财经界担任要职的人士12日发表联合声明，批评特朗普政府对联邦储备委员会主席鲍威尔发起刑事调查。

　　签署这一声明的包括多名美联储前主席、美国财政部前部长和白宫经济顾问委员会前主席。

　　声明说，美联储的独立性对美国经济表现至关重要，而对鲍威尔的刑事调查企图利用检方调查削弱美联储的独立性。声明强调，法治是美国经济成功的根基，并警告说，这种前所未有的做法可能给通胀形势和整体经济运行带来极为不利的影响。

　　鲍威尔11日晚些时候在美联储网站发表公开声明说，美国司法部9日向美联储送达传票，威胁对他2025年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事诉讼，当时的证词涉及美联储办公楼翻新项目。鲍威尔表示，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面独立性的“借口”。

　　有媒体认为，鲍威尔遭刑事调查显示出白宫权力与美联储独立性的交锋已非一朝一夕，总统特朗普与鲍威尔及美联储之间一系列冲突正在延续和升级。

　　贵金属价格再创历史新高

　　1月12日，在鲍威尔可能面临刑事调查的消息刺激下，贵金属板块高开高走，黄金与白银价格双双创历史新高。

　　“鲍威尔被刑事调查的消息，同时从美联储独立性受损和货币政策路径不确定性两个维度，直接或间接推动黄金、白银价格再创新高。其中，美联储独立性受损属于永久性的制度层面伤害，将对贵金属价格形成长期趋势性支撑；而货币政策路径的不确定性，更多作用于短期市场预期，会加剧贵金属价格的阶段性波动。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹说。

　　据正信期货首席宏观分析师蒲祖林介绍，此前尚未出现“政治起诉央行行长”的先例，此举将从根本上动摇美联储的独立性传统，美联储独立性削弱会直接冲击美元体系，降低全球市场对美元的信心，间接抬升以美元计价的贵金属价格。与此同时，鲍威尔也将陷入一定的决策压力，若妥协降息则坐实政治压力，若坚持高利率水平则面临调查升级，因此美联储政策连续性预期也受到质疑，资金转向贵金属对冲不确定风险。

　　“从时间节点看，鲍威尔任期即将于5月结束，新一任人选或在一定程度上决定美联储未来货币政策是否还能保持高度独立性。”中原期货贵金属分析师刘培洋说。

　　“宽松预期升温对贵金属的提振路径清晰可循：一是会压低美债收益率与市场利率，进而降低持有黄金的机会成本，显著提升黄金的投资需求；二是超预期宽松与美联储独立性弱化，会直接削弱美元信用，推动美元走弱并加速全球去美元化进程；三是宽松货币政策将推升市场通胀预期，进一步激活黄金的抗通胀配置价值。”夏莹莹说。

　　夏莹莹表示，从美联储主席潜在人选的立场差异看，哈塞特的政策偏“鸽”派且与特朗普主张的契合度更高，而沃什的立场相对偏“鹰”。鲍威尔此时遭到调查，一定程度上预示着立场偏“鹰”的沃什或更有可能胜出，这也可被视作特朗普在正式宣布人选前，对新任主席发出的政策立场警示。

　　“在市场看来，无论谁成为下一任美联储主席，美联储都将通过多次降息外加‘扩表’的方式，来确保金融市场流动性充裕，预计2026年美联储或将降息2~3次。除非经济数据配合较好，否则出现超预期宽松政策的概率不大。”刘培洋表示。

　　“美联储独立性被侵蚀并非孤立事件，而是与美债可持续性问题凸显、美国两党政治分歧加剧等长期历史遗留问题深度关联，这也决定了其对贵金属价格的支撑具备较强的持续性。”夏莹莹表示，后续需要观察三个信号：一是新任美联储主席人选及其政策立场表态；二是美国2026年中期选举的进程与选情变化；三是美联储议息会议的政策声明与点阵图调整。

　　夏莹莹介绍，若出现以下情况，贵金属市场的“政治溢价”可能会迅速消退：调查因缺乏实质证据而以闹剧形式收尾；新任美联储主席明确释放坚守政策独立性的信号；美国通胀超预期反弹倒逼美联储维持紧缩基调。而上述信号集中显现，再叠加地缘冲突缓和、央行购金节奏放缓等因素，贵金属市场则可能会触发深度回调。此外，若美国在“232 调查”中豁免白银进口关税，可能会对银价形成阶段性抛压。

　　长期来看，蒲祖林表示，贵金属价格在委内瑞拉事件主导的避险需求、美联储货币政策宽松和美国再通胀风险升温等多重利多因素下有望延续上涨趋势，但目前的价格已充分定价强劲的避险需求，未来能否充分回调需关注几个重要变量：美国通胀是否会在财政赤字背景下再度来袭，以及全球地缘局势是否边际降温，如以伊冲突、俄乌冲突和拉美冲突等。

　　“从技术面看，一旦价格短时间内连续快速拉升，技术指标逐渐超涨，多空双方有一方主动或被迫离场，矛盾才会缓解，价格才会出现明显调整。”刘培洋表示。

　　沪锡强势能否延续

　　1月12日，沪锡多合约涨停。国际锡价同步走强，伦锡价格亦呈现显著上涨态势。

　　对此，中信建投期货有色金属研究员虞璐彦认为，本轮锡价的上涨主要是受宏观情绪偏暖与资金做多情绪驱动，偏紧的基本面尚未有较大变化。

　　国投期货有色金属组长肖静表示，多配资金将锡归纳为“算力金属”，相当看好其在依托全球半导体销售周期基础上的智算芯片领域的高增速，以及与新能源汽车渗透率成长关联的更高密度的集成电路需求。未来5年，在市场预计全球光伏装机年均复合增速将下调到平均5%的背景下，集成电路或者PCB板涉锡消费，是市场最看好的增量领域。“我们认为，2025年因AI投资全面发力，大致4年的全球半导体景气周期可能延续至2026年上半年甚至三季度，将较长时间托底锡消费。”她说。

　　虞璐彦认为，今年全球宏观预期偏暖，有望对锡价形成支撑，加之上半年供应释放缓慢，预计锡价中枢有望维持高位。但需要注意的是，短时间内宏观情绪升温催生的做多热情有望推动锡价迈向新高，市场分歧可能会同步加大，警惕宏观氛围转向带来的抛压。长线视角下，锡矿资源稀缺性依然有望赋予锡价“类贵金属”级别的高估值。

　　肖静认为，2026年是锡精矿供应由紧转松的一年，需要注意二季度的供应变化情况。