碳酸锂：综合来看，锂电下游需求相对乐观，储能行业维持高景气度，短期价格维持震荡偏强走势。

　　焦炭：短期价格受成本走势与政策预期主导，波动可能加剧，但中长期仍面临终端需求疲弱与产能过剩格局的根本制约。

　　沪镍：综合来看,当前沪镍价格在印尼镍矿减产预期与全球库存高企、终端需求疲软之间博弈，呈现“情绪驱动、基本面承压”格局。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【碳酸锂】【焦炭】【沪镍】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　碳酸锂与能化品领涨，商品市场分化加剧

　　12月19日国内期货市场呈现显著结构性分化，新能源金属与部分能化品受供需紧平衡及政策预期推动领涨，碳酸锂、PX、PTA等品种涨幅超3%；基础工业品及农产品则因供应宽松或需求疲软承压，氧化铝、塑料、菜油等跌幅超2%。宏观层面，美国11月CPI同比2.7%低于预期强化美联储降息预期。

　　碳酸锂受益于动力电池出口激增及库存去化；PX、PTA受亚洲装置检修及终端纺织备货提振；沪镍、不锈钢则因印尼镍矿政策扰动及新能源需求增长。

　　氧化铝因山西产能恢复及电解铝需求疲软价格承压；塑料、菜油受新季供应上市及消费淡季压制；玻璃则因浮法产能释放与房地产竣工疲软双重拖累。

　　总的来看，政策与供应端扰动成为领涨核心推手，六部门发布煤炭清洁利用标准提振炼焦煤需求预期，印尼镍矿出口政策传闻推动沪镍上涨，PX装置检修引发能化品补库情绪，均反映供应端扰动对价格的强驱动。

　　12月19日席位动向

　　平安席位加空塑料

　　徽商席位加空PVC

　　东财席位加多燃油

　　瑞银席位减多豆粕

　　摩根席位空转多PTA

　　乾坤席位加多PTA

　　东证、申万席位加空螺纹钢2605

　　永安、中信、国君席位减多沪银2602

　　国君、中信、东证、永安席位加空焦煤2605

　　报告日期 | 2025年12月18日

　　当日（2025.12.18），期货品种碳酸锂LC2605合约低开震荡回调。全日成交量为1013916手，持仓量为672711手。较昨日结算价下跌0.79%，收至106160元/吨。

　　碳酸锂LC2605分时图20251218

　　数据来源：国金期货博易云

　　1.2品种价格

　　碳酸锂期货12个合约，品种总持仓量1066231手，较上一交易日减少12074手。其中主力合约碳酸锂LC2605，持仓量增加4122手。

　　碳酸锂期货日行情表20251218

　　数据来源：国金期货博易云

　　电池级碳酸锂（Li CO ≥99.5%）现货报价97550元/吨，较昨日上涨500元/吨；工业级碳酸锂（Li CO ≥99.2%）现货报价94950元/吨，较昨日上涨500元/吨。

　　CIF6中国锂辉石精矿均价1326美元/吨左右，较昨日上涨6美元/吨；澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国/5.5%-6.2%）现货报价均价1340美元/吨左右，较昨日上涨10美元/吨；巴西锂辉石精矿（CIF中国/5.5%-6.2%）现货报价均价1325美元/吨，较昨日上涨15美元/吨。

　　据华尔街日报，玻利维亚政府寄希望于锂矿和美国能够帮助该国摆脱经济困境。外交部长费尔南多·阿拉马约在接受采访时表示，政府正在寻求特朗普政府的财政援助，并向外国投资者开放其丰富的锂矿储备。

　　综合来看，锂电下游需求相对乐观，储能行业维持高景气度，短期价格维持震荡偏强走势。

　　焦炭

　　报告日期 | 2025年12月18日

　　作者 | 冯佳钰

　　咨询证号 | Z0023017

　　当日(20251218)，期货品种焦炭j2601合约呈现强势反弹，最低跌至1532点，最高上涨至1618点，合约价格较上一交易日上涨5.39%，收于1603.5点。成交量21000手，较上一交易日增加5447手，持仓量为12791手，较前一交易日减少3916手。

　　焦炭j分时图

　　数据来源：国金期货行情软件

　　焦炭期货12个合约，价格呈现近弱远强的正向市场格局。全天各合约普遍上涨，上涨幅度在29点到82点之间。品种持仓量38997手，较上一交易日减少2591手，其中焦炭j2601合约持仓量减少最多，减少3916手。

　　焦炭

　　数据来源：大连商品交易所

　　据同花顺期货通行情数据，近5个交易日，主力合约焦炭j2601基差值走弱，最大值115元/吨，最小值-64元/吨，当日为 -64元/吨。

　　近5个交易日，注册仓单持平，均为2070手。

　　12月18日，神木地区煤炭现货价格维持弱势企稳运行。时值年末，部分煤矿已完成年度生产目标，陆续进入减产或停产阶段，市场供应端出现小幅收缩。

　　3.2库存端

　　12月18日秦皇岛煤炭库存升至713万吨，较前一日增1万吨，月度累计增长150万吨。

　　2025年12月18日，焦炭期货主力合约强势反弹，涨幅达5.39%。市场交投活跃度显著回升，价格呈现底部放量拉升态势。当日焦炭价格在成本驱动与市场情绪共振的推动下大幅上行。原料端焦煤价格止跌反弹，成为核心驱动。

　　短期价格受成本走势与政策预期主导，波动可能加剧，但中长期仍面临终端需求疲弱与产能过剩格局的根本制约。后续需重点关注焦煤价格上涨的持续性、钢厂的补库动作及产业政策的明朗化。

　　沪镍

　　报告日期 | 2025年12月18日

　　1.市场概述与行情回顾

　　当日（20251218），沪镍期货在前一交易日反弹基础上延续震荡上行态势，市场情绪受印尼镍矿产量计划调整预期提振，但现货需求疲软制约涨幅。

　　沪镍主力2601合约开盘报113,600元/吨，盘中最高触及114,090元/吨，最低下探113,010元/吨，最终收盘于113,940元/吨，日线呈带下影的小阳线，涨幅1.07%，成交97,677手，持仓量降至85,352手，日减仓8，713手。

　　沪镍主力合约收盘价走势

　　12月18日电解镍现货均价116600元/吨；金川镍现货均价119900元/吨；进口镍现货均价113700元/吨，分别较昨日上涨1300元/吨、1550元/吨和1200元/吨。

　　2.影响因素分析

　　供应端：印尼政策扰动提振情绪，但库存仍处高位。印尼镍矿商协会（APNI）透露，2026年镍矿RKAB产量目标拟下调至2.5亿吨，较2025年计划的3.79亿吨大幅压缩，虽为“计划”非强制，但引发市场对中长期供应收紧的预期，成为今日价格反弹核心驱动。

　　需求端：不锈钢需求“淡季不淡”略有改善：不锈钢期货今日跟涨，现货市场报价上调50元/吨，成交氛围好转。社会总库存周环比下降1.55%，连续去库对产业链心态有轻微提振。但行业整体仍处于传统消费淡季，下游对高价资源接受度有限。

　　3.结论与展望

　　综合来看,当前沪镍价格在印尼镍矿减产预期与全球库存高企、终端需求疲软之间博弈，呈现“情绪驱动、基本面承压”格局。12月18日价格反弹主要由政策预期推动，而非需求改善。短期沪镍或将持续低位震荡运行。