【盘面回顾】BZ2603收于5441（-13），EB2601收于6585（+21）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5305（-），主力基差-136（+13）。下午华东苯乙烯现货6710（+30），主力基差125（+9）

　　【库存情况】截至12月1日，江苏纯苯港口样本商业库存量22.4万吨，较上期库存16.4万吨累库6.0万吨，环比上升36.59%。截至2025年12月1日，江苏苯乙烯港口库存量16.06万吨，较上周期减少0.36万吨，幅度-2.19%。；截至11月27日，中国苯乙烯工厂样本库存量为19.04万吨，较上一周期增加0.23万吨，环比增加1.24%。

　　【南华观点】

　　纯苯供应小幅下滑，华东某炼厂一套常减压计划一季度检修，该炼厂的检修带来的纯苯供应减量较为明显，然而这部分减量兑现时间较长，四季度纯苯供应仍将维持高位。需求端纯苯主力下游开工率涨跌互现，折算纯苯需求较上周基本持平。己内酰胺行业减产逐步兑现的同时新投产也在进行中，截止11月28日，广西恒逸60万吨己内酰胺装置已投产，配套的60万吨PA6装置也已投产，综合来看行业联合减产兑现较慢。库存方面，近期纯苯到港船货较多，港口加速累库。纯苯总体呈现近弱远强格局。

　　苯乙烯方面，天津渤化计划外短停，供应略有减量。需求端3S折苯乙烯需求较上周基本持平。苯乙烯出口商谈仍在进行中，关注出口端需求增量。12月三大白电排产数据更新，12月家用空调排产较上期数据继续下修，冰箱、洗衣机预期小幅改善，总体终端需求预期仍偏差。苯乙烯基本面与纯苯相反，呈现为近强远弱，港口库存偏高但货物流动性不强，近端补货积极，月初近月基差就明显走强，受现货端支撑盘面偏强运行。

　　【盘面回顾】截止昨日收盘，FU01收于2437元/吨

　　【核心逻辑】11月份俄罗斯因炼厂恢复，高硫燃料油出口开始增量，目前俄罗斯的出口流向开始向沙特和埃及倾斜，伊朗出口增加，主要流向阿联酋，目前供应紧张格局有所缓解，在需求方面，船用油需求中规中矩，但发电需求延续弱势，用料需求有所提振，过剩的货物最终涌向新加坡和中国，短期高硫裂解依然看跌

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