钱荒来袭 国债回购收益追赶高利贷

 昨日，随着半年考核时点的日益临近，金融市场资金面“旱情”进一步加剧，各期限资金利率全线大涨。沪深交易所1天期限的国债回购品种年利率最高飙升至24%，收益直追“高利贷”的水平。业内专家建议，投资者如有闲钱不妨参与此项风险小、收益高的投资。

 国债回购利率的大幅上涨，为手头具有闲置资金的投资者提供了获取收益的好机会。蒋献明介绍，平常所说的国债回购其实指的是国债逆回购，自然人与机构客户均可自行操作。其中上海回购交易的申报数量必须为100手(10万元资金)整数倍，单笔数量不超过1万手，回购价格为每百元资金到期的年收益率；深圳回购交易的申报数量必须为1手(1000元)的整数倍，回购价格与前者相同。目前券商收取的证券账户逆回购佣金为1天万分之0.1，即10万元收取1元佣金。

  以操作上海国债1天回购为例，今天年化收益率最高为24%，可以在交易系统进行卖出委托，卖出证券代码为：204001，价格为：24，并输入相应委托数量。按100万元资金计算，如果成交，一天后可得利息666元。

  若投资者打算投资中银国际国债回购，首先需具有投资中银国际国债回购的资格，分一下两种情况： 若你已经办理过中银国际的股东账户，则可以直接进行投资操作，方式有电话委托、网上委托和柜台委托，方向为卖出，跟一般买卖股票差不多。

  若你没有办理过中银国际的股东账户，则直接到中银国际的营业部办理股东账户即可投资。具体可以和我联系。股票开户证件： 1、本人的二代身份证原件 2、本人的银行卡或者存折股票开户预约：提前预约的客户，免90元开户费， 免排队等候浪费时间，安排专职经理接待办理开户  预约QQ523638741

  因为债券逆回购可以直接通过网上交易软件卖出菜单操作，债券正回购需本人携带有效身份证件和沪深股东账户卡交易日工作时间到开户营业部临柜办理开通。所以你最好带上身份证和股东账户卡到中银国际营业部柜台办理一下开通业务，这样在以后的投资行为中，就不会因为某些业务没有开通而受到约束了。操作过程中注意报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。

　　国债回购收益率飙升

　　昨日，金融市场“钱荒”愈演愈烈，各类机构纷纷进场拆入资金，沪深交易所各期限回购利率全线大涨。其中，1天期限的国债回购年利率大涨至24%，2天期限的最高涨至17%，14天和28天的分别涨至9.35%和8.8%。
　　分析师蒋献明告诉记者，近期市场流动性骤然紧张主要是由于，一方面，监管层严查虚假贸易，令热钱流入放缓，5月以来外汇占款增长大幅下降；另一方面，为强化风险管控、化解金融潜在风险，相关监管机构近期陆续出台了系列监管政策，在短期内放大了市场资金需求。资金面的紧张趋势预计将至少延续至7月份。

　高收益下是否存在风险？

　　如此高的收益率是否存在风险呢？蒋献明介绍，国债逆回购，就是把证券账户的钱按市场成交利率借给别人。目前上海市场的是国债逆回购，深圳市场的是企业债逆回购。可通俗理解为机构用手中的债券作为抵押，向你借钱并按天数支付利息。在这个过程中，证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。因此，国债逆回购的安全性超强，基本等同于国债。

　　国债逆回购成短期理财“神器”

　　每到年中，银行因半年考核，总是“差钱”，但今年体现得特别明显。昨日，上海银行间市场上，各期限品种的同业拆借利率(Shibor)再度出现大幅飙涨。隔夜拆借利率大涨578.4个基点，达到13.4440%的历史新高。与此同时，短期理财受热捧的国债逆回购利率飙升至20%。

　　银行钱紧，对央行采取释放流动性的举措望眼欲穿，但目前看来，央行依然“以不变应万变”。6月18日，央行依旧在公开市场发行了20亿元的央票，尽管地量发行，但是明确传达了央行不愿意进一步向市场注入流动性的态度。业内人士预计，接下来的两周，理财产品收益率还将持续上涨，到7月末或回归正常水平。

　　银行资金骤紧

　　隔夜拆借利率创历史新高

　　近日，银行资金市场钱荒闹得异常凶猛。对于资金市场，中央银行向来知冷知热。可这次，央行却表现出反常的严厉，任凭资金利率反复走高，却没有任何降准降息的预期，连公开市场操作的力度都比较温和，创新式的流动性管理工具也未曾亮相。

　　央行数据显示，昨日以价格招标方式发行了20亿元3个月期央票，价格99.28元，参考收益率2.9089%，利率与上期持平。

　　受此影响，昨日，Shibor利率几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飙升578个基点，首次超过10%，一度到达13.4440%，创下历史新高。此外，1周利率亦首次突破10%，到达11.0040%，也创下历史新高。

　　同样能反映出市场很差钱的，还有昨日的逆回购市场。昨日，沪市1天国债逆回购利率最高飙升至20%，与0.35%的活期收益率相比，1天国债逆回购的收益率是其57倍，10万元1天的利息就达53元；14天国债逆回购利率飙涨至9.2%，创下历史新高。

　　银行理财产品收益

　　重回年内最高水平

　　昨日，本地一国有银行人士表示，市场资金面压力已经传导至银行理财产品市场，持续走低的银行理财产品收益率开始止跌反弹。

　　据其粗略统计，6月上旬的银行理财产品平均预期收益率已连续上涨。尤其是一个月期限的短期银行理财产品，收益率大幅上涨至3.98%，重回年内最高水平。整体银行理财产品平均预期收益率为4.39%，较5月中旬的最低点4.24%，高出0.15%，多家银行都突击发行收益率超5%的理财产品，基本回到今年3月中旬的理财产品平均预期收益率水平。

　　一位股份制银行人士提醒，今年前5个月银行理财产品预期收益率在持续走低，近期产品收益率走高或许是暂时的。由于预计三季度市场流动性仍较为宽松，反应到银行理财市场，理财产品整体收益率还将继续下探。

　　美银美林昨日发表的研究报告称，预期内地拆息高企的情况会持续到7月份，Shibor利率会在7月末下降到正常水平。据分析，Shibor高企有可能因为央行收紧银根令资金紧拙持续而导致。央行及其它内地监管机构可能借此解决“影子银行”问题，变相“惩罚”部分已购买高息债的小型银行。

　　业内人士认为，接下来两周，理财产品收益水平还会继续上扬，但下个月开始可能回归下行，如果投资者打算购买银行理财产品，这两周就是最好的时机。

　　国债逆回购收益率

　　为活期存款57倍

　　什么是国债逆回购？经常进行“逆回购”操作的老股民杨先生介绍，“逆回购”就是把你的钱按市场利率借给别人，借一天就是一天逆回购，借七天就是七天逆回购。借款者以国债或者企业债为抵押物，目前上海市场的是国债逆回购，深圳市场是企业债逆回购。

　　相关人士介绍，投资者首先需开设证券账户，并开通国债逆回购的交易功能，然后输入资金量信息，再点击“卖出”即可。值得注意的是，上交所国债逆回购的投资门槛为10万元；深交所企业债逆回购的投资门槛仅1000元。

　　目前上交所有8种国债逆回购产品，投资期限分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天和91天；深交所有9种企业债逆回购，除与上交所8种产品同样期限的产品，还有一款182天期的产品。

　　昨日，国债逆回购的1天期品种GC001(204001)在盘中出现飙涨，年化收益率最高达到20%。假设将10万元资金借出，当天收益就有近55.6元(10万×20%×1/360)，而10万元活期存款一天利息为0.97元，收益率为活期存款57倍。

　　由于国债逆回购的收益率就是投资者操作时的即时利率，投资者应把握交易时机，从一个交易日看，上午开盘时的价位大概是一天的平均价；下午2点至2点半之间的价位一般较高，值得关注；2点半过后，价格一般会大跳水。从一年时间看，月末、季末、年末、大小长假前，市场资金紧张，国债逆回购的即时利率会飙升，一般会超过10%，尤其下午2点至2点半这一段时间是较好的投资时机。而随着第二季度末即将到来，国债逆回购也迎来了投资良机。

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