昨日A股市场冲高回落，三大指数分化明显。沪指小幅上涨，深成指与创业板指双双翻绿，市场成交缩量但个股活跃。消息面上，工业和信息化部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，瞄准培育万亿级消费热点，推动供需适配升级。摩根大通及国内券商机构普遍看好后市，预测2026年A股将受益于政策红利与业绩修复，沪深300目标点位达5200点。

　　市场冲高回落，凸显结构性分化

　　11月27日，A股三大指数上演冲高回落行情，早盘创业板指一度涨超2%，但午后动能减弱，最终沪指微涨0.29%至3875.26点，深成指下跌0.25%收于12875.19点，创业板指跌0.44%报3031.30点。

　　市场成交额缩量明显，沪深两市合计17098亿元，较前一日减少736亿元，反映出投资者在关键关口趋于谨慎。行业板块涨跌互现，造纸印刷、电池、消费电子、光伏设备和化学原料领涨，涨幅均超1.5%，而文化传媒、水泥建材、互联网服务、医药商业和游戏板块跌幅居前，部分板块回调幅度接近2%。

　　个股层面表现积极，全市场超2800只股票上涨，其中逾60只个股涨停，显示出市场情绪虽受指数波动影响，但中小盘股热度不减。

　　分析人士指出，这一走势源于短线获利盘回吐与技术面压力，但板块轮动健康，高景气赛道如新能源和科技电子仍是资金聚焦点，为市场提供了支撑。整体而言，A股在年末窗口期展现出较强韧性，结构性机会持续涌现。

　　消费新政培育热点，助力供需适配

　　工业和信息化部、国家发展改革委等六部门近日联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出培育“3个万亿级和10个千亿级消费热点”，旨在破解供需错配问题，推动消费升级。

　　工业和信息化部副部长谢远生在政策解读会上强调，此举基于消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判，万亿级领域聚焦老年用品、智能网联汽车和消费电子，其中老年用品市场规模已从2014年的2.6万亿元增至2024年的5.4万亿元，年复合增长率达7.3%；千亿级热点涵盖婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品等10个领域。

　　方案强化供需适配转型，通过人工智能赋能消费品全产业链，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电及人工智能终端，并支持建设智能家居体验中心等场景，以解决“想买的买不到、想卖的卖不掉”的资源浪费问题。

　　数据显示，生成式人工智能用户规模突破5.15亿，今年前10个月消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及3.6亿人次，凸显政策落地潜力。

　　银河证券分析认为，多点开花的消费热点格局将显著增强市场韧性与活力，2026年更多提振政策出台可期，推动社会消费品零售总额增速上行。

　　机构看多后市，聚焦成长与消费

　　对于市场未来走势，摩根大通及国内主要券商一致乐观，预测2026年A股将进入估值与业绩双轮驱动的上行通道。

　　摩根大通中国股票策略团队在11月27日发布的展望报告中，维持对沪深300指数的建设性观点，基准情景下2026年底目标点位设为5200点，四大投资主题包括“反内卷”政策执行、国内外AI基础设施增长、海外销售景气及K型消费复苏，并提示房地产新政潜力。

　　该团队筛选IT和医疗保健类成长股作为主题标的，并看好汽车、电池、光伏等领域的反内卷行情，强调价格竞争正让位于质量竞争，这或将开启十年维度的调整。

　　国内券商观点共振，国海证券全球策略首席分析师胡国鹏指出，2026年A股有望在流动性与经济复苏支撑下延续上涨行情，全球降息周期助力估值修复，同时财政货币双宽松推动上市公司业绩回升。

　　中信证券上调锂价预测区间上限至12万元/吨，基于锂产业链去库态势和储能需求强劲；东吴证券看好AI算力方案的光互联方向，认为市场空间广阔；中信建投则聚焦人形机器人产业，预期特斯拉Optimus量产等催化将提振行情。

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