11月26日亚市早盘，美元指数延续近期下行态势，最新报99.663，较前一交易日下跌0.13%，盘中最低触及99.62，刷新阶段性低位。作为全球汇市的“风向标”，当前美元指数的弱势格局，本质是美联储远期宽松预期升温与经济数据隐忧显现的共同结果，市场静待关键数据进一步验证方向。

　　政策预期的“宽松倾斜”是近期指数走弱的核心逻辑。CME美联储观察工具显示，市场对12月维持利率不变的概率虽仍处高位，但对明年一季度降息的押注显著升温，部分机构已将首次降息时点提前至2026年3月。这种“短期维稳、中期宽松”的预期天平持续向宽松端倾斜，使得美元指数失去明确支撑，资金避险性流出推动指数震荡下行。

　　经济数据的“韧性与隐忧”进一步加剧博弈。美国劳动力市场仍显韧性，11月15日当周初请失业金人数降至22万人低于预期，9月非农就业人数大幅上修至11.9万，为政策维稳提供依据；但制造业疲态未改，10月制造业PMI仍处于荣枯线下方，核心资本品订单环比下滑0.1%，显示经济内生动力不足。这种“强就业、弱实体”的分化，让美联储政策决策陷入平衡难题，也直接反映在美元指数的震荡走势中。

　　非美货币的联动影响同样不可忽视。欧元区10月核心通胀同比降至3.6%，虽仍高于目标但呈回落态势，欧元兑美元小幅反弹对美元指数形成牵制；英镑则依托英国央行的鹰派立场维持强势，进一步压缩美元指数上行空间。不过，日元持续贬值、瑞郎避险需求边际降温等因素，又为美元指数提供了一定支撑，多空力量形成短暂制衡。

　　美元指数技术分析

　　短期来看，美元指数的弱势能否延续高度依赖数据验证。周三即将发布的美国10月核心PCE物价指数、三季度GDP修正值，以及美联储经济褐皮书，将成为判断通胀与经济前景的关键。若核心PCE低于预期、GDP下修幅度扩大，将强化宽松预期，美元指数可能跌破99.50支撑；若数据超预期回暖，或触发指数阶段性反弹至99.90-100.00区间。此外，美国10月就业报告推迟至12月16日发布，也为12月美联储决议增添不确定性。

　　对投资者而言，当前需顺应短期弱势趋势的同时警惕反弹风险，可依托99.50-99.90区间设置交易策略。跨境企业应重点关注指数下行对本币汇率的传导效应，结合结算周期提前锁定外汇成本，避免指数波动对进出口业务造成冲击。在政策预期与数据信号明确前，严控仓位风险是核心应对原则。

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