11月26日亚市盘中，美元兑日元汇率震荡下行，最新报155.7200，较前一交易日下跌0.21%，盘中最低触及155.68，结束此前短暂反弹态势。作为外汇市场波动核心标的，此次跌势既与美元指数小幅回调相关，也受日本央行潜在干预预期升温推动，叠加关键经济数据临近，短期多空博弈更趋激烈。

　　美元兑日元11月19日短暂跌破156关口后小幅回升，但未站稳156.50阻力，现重回155.70附近震荡，预期分化是主因。CME数据显示，美联储12月降息概率已从90%降至32.7%，但市场开始押注明年一季度提前降息，美元指数遇阻回调削弱汇率动能。日本央行9月以7:2投票维持0.5%利率不变，政策偏鸽，不过财务省频繁警示汇率波动，干预担忧升温为日元提供支撑，美日利差优势略有收窄。

　　经济基本面的差异进一步强化汇率走势分化。美国方面，劳动力市场呈现“强名义数据+结构调整”特征，9月非农就业人数增加11.9万人大幅超出预期，11月15日当周初请失业金人数降至22万人低于预期，虽就业数据存在历史下修情况，但短期韧性仍为美联储政策提供支撑；日本端则面临“高通胀+经济承压”的困境，10月核心CPI同比上涨3.0%，连续50个月同比上升，较9月的2.9%进一步扩大，但荷兰国际集团预测三季度GDP或收缩0.3%，经济复苏乏力制约了政策转向空间。值得注意的是，日本10年期国债收益率已升至1.76%，为2008年6月以来新高，财政与货币政策的平衡压力持续加大。

　　市场高度关注的日元贬值“干预红线”再度拉响警报。11月19日美元兑日元跌破156关口时，日本股市同步承压下跌，日经225指数当日收跌0.34%，反映出汇率过度波动对经济的冲击。回顾历史，日本央行曾在汇率高位多次介入，但当前日本财务省尚未释放明确干预信号，市场对干预时机的猜测成为短期波动重要变量。与此同时，日本首相相关言论引发的外部环境不确定性，也在一定程度上削弱了日元的避险吸引力，加剧其贬值压力。

　　美元兑日元技术分析

　　技术面与数据面的双重催化将主导短期行情。支撑端重点关注155.60-155.68区间，该位置既是日内低点也是前期震荡平台上沿，若有效失守可能引发进一步回调至155.20附近；阻力端则聚焦155.90-156.00区间，此为近期反弹高点与心理关口叠加区域，突破需依赖强劲的美元数据支撑。后续需紧密跟踪周三发布的美国10月核心PCE、三季度GDP修正值及美联储经济褐皮书，这些数据将直接影响美联储政策预期，若通胀与经济数据超预期，美元兑日元有望重回156关口上方；若数据不及预期，汇率可能向155整数关口靠近。需特别注意的是，美国10月就业报告已确定取消发布，11月数据将推迟至12月16日发布，这为美联储12月决议增添不确定性。

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