11.24华东主港地区MEG港口库存约73.2万吨附近，环比上期持平。本周主港计划到货数量约为9.5万吨，到港有缩量。截至11月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.67%（环比上期-1.91%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在65.83%（环比上期-3.51%）。盛虹石化90w停车检修、裕龙石化降负8成，卫星石化180w装置运行，煤化工装置检修增多。

　　近期乙二醇外盘集中到港，预估港口库存大幅增长。需求来看，华东60万吨聚酯瓶片装置重启，20万吨切片装置重启恢复中，聚酯负荷有所提升至91.3%。终端开工情况来看，截止11.20江浙终端开工有所下降，江浙加弹综合开工率87%（-1%），江浙织机综合开工率至73%（-1%），江浙印染综合开工率维持77%（+0%），本周坯布新单氛围及织造端新订单氛围出现局部走弱。

　　综合来看，成本端煤价走弱带动煤制乙二醇成本下移，裕龙石化、宁夏畅亿投产及后期装置检修不多，新增产能持续释放，乙二醇供应压力较大。近期港口库存累库，聚酯行业旺季临近结束，终端需求有所转弱。后市来看，乙二醇高供应及旺季临近结束，四季度累库预期，期价低位运行，2601合约运行区间3750-4250。

　　原油方面，地缘方面尤其是俄乌和谈和平谈判推进中，地缘冲突缓和油价走弱，短期受俄乌冲突剧烈油价反复。本周石脑油环比走弱，部分PX装置短停后重启，叠加调油气氛有所降温，PX价格震荡整理。虹港250万吨装置周初已停车，逸盛220万吨装置逐步停车中，至11.20PTA负荷调整至72.1%（-3.6%），华东60万吨聚酯瓶片装置重启，20万吨切片装置重启恢复中，聚酯负荷有所提升至91.3%，PTA供需格局去库。本周PTA现货基差加速走强，主流成交在01贴水60~70附近。市场交易印度取消BIS认证利好PTA和下游聚酯产品出口，聚酯产业链上下游绝对价格形成有效支撑。本周PTA加工差略有改善，周均在185元/吨。

　　后市来看，原油方面近期受宏观地缘扰动、供需格局驱动下波动加剧，低加工费下油价对聚酯原料传导不畅。部分PX装置短停后重启，叠加调油气氛有所降温，开工回升对PTA成本支撑不足。PTA方面新产能稳步投放，现货流通性仍宽松叠加需求季节性回落，终端需求逐步转淡，织造负荷季节性下滑，基本面供需边际转弱。短期市场焦点将集中在装置检修落地情况与出口订单修复进度，中期来看织造订单不足导致聚酯采购意愿偏弱，供增需减期价上行乏力，PTA2601合约在区间4500-4900元/吨震荡运行。

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