豆油：本周油脂表现为外盘带动内盘先扬后抑，全周呈现震荡偏弱格局。本周的市场驱动主要是美国生物柴油的相关政策，周初EPA重申2026年RVO总目标，从情绪上提振美豆油及全球油脂走势。但紧接着美国炼油商关于延迟削减进口原料补贴的提议利空美豆油消费，美豆油转头向下带动全球油脂下行。短期来看，油脂的炒作题材相对有限，油脂01合约的走势以震荡看待，围绕区间震荡。

　　豆粕： CBOT 大豆期货冲高回落，伴随美国停摆后的首份 USDA 供需报告出炉，市场表现利多出尽引发回调，但美国国内压榨量远超预期，叠加生物柴油政策提振豆油需求预期，再度助推美豆期价创下高，且南美大豆过度降雨延缓播种进程，丰产预期下对天气变化高度敏感。然而，中国在现有贸易关税环境下采购美豆规模有限，市场重新评估美豆需求弹性。生物柴油政策和美豆出口节奏将成为市场焦点，预计下周美豆期价维持 1120-1160 美分区间波动。国内连粕 M01 合约突破 3100 关键压力位后持续走低，下探至 3000 关键支撑，下方支撑关注 2980-3000 区间，预计下周 2980-3080 区间震荡，M1-5 价差维持 200 附近波动，若南美天气出现恶化，可能引发价差收敛。国内油厂大豆压榨量居高不下，油厂豆粕库存保持百万吨级别水平，油厂催提现象仍存，终端养殖利润亏损，抑制下游企业豆粕采购积极性，维持原有头寸滚动补库，11-12 月基差寻找低位点价机会，当前中上游企业均处亏损状态，降价出售意愿较低，现货价格继续下行空间有限，预计下周豆粕一口价维持 2950-3050 区间震荡，基差维持-50 至 0 区间承压运行。

　　玉米：本周玉米价格整体上涨明显，截至11月21日，全国玉米周度均价2252元/吨，较上周上涨15元/吨。分地区看，东北玉米偏强，东北多数产区发北港已顺价，另外产区农户低价售粮意向一般。深加工企业收购价格小幅上调，市场整体气氛良好。华北玉米价格震荡偏强。从供应看，农户售粮节奏依然较慢，基层粮点收购量一般，市场购销活跃度不强。从需求看，深加工企业按需采购，饲料企业多同时采购本地和东北粮源，库存水平稳步上升。销区玉米价格震荡上涨。部分产区到销区的物流运输不畅，现货偏低的企业增加库存支撑港口贸易商报价坚挺。西南饲料企业维持30-40天安全头寸，多随用随采，长期建库意愿不强。深加工企业基本维持按需采购节奏，价格调整幅度不大。饲料企业维持安全头寸天数随用随采，整体下游企业长期建库意愿不强。其他谷物竞拍暂无消息，进口玉米依然在投放，适当补充。预计下周价格坚挺为主。

　　棉花：周内棉花市场震荡运行。USDA报告偏空对待拖累盘面表现，市场仍在等待需求释放积极信号。现货端，皮棉近日交投氛围偏淡，市场一口价成交较多；周内纺企补货意向弱，执行现有订单，目前家纺市场表现活跃，服装整体偏弱。预计短期棉花市场或将震荡偏弱运行，关注下游订单情况。

　　苹果：本周山东、山西仍有部分货源还在入库中，地面交易陆续收尾。库存货源陆续交易，整体成交有限，客商包装自存货源进行发货，甘肃调货客商增加，当地果农好货出库顺畅。销区市场仍处淡季，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果上市量增加，挤压苹果销售空间。截至2025年11月21日，栖霞80#一二级晚富士价格3.75元/斤，环比上周持平，较去年同期持平。