继上周五全线收跌后，本周一市场有所修复，三大指数高开拉升。半导体设备ETF（561980）早盘高开0.94%，上周五回调期间获资金逆势买入，实现单日净流入7500万元。数据显示，该ETF目前已连续7个交易日获资金净申购、区间累计吸金3.77亿元，年内份额大增108.8%，最新规模27.37亿元。

近期科技板块多股调整，银河证券认为，进入四季度，投资者对人工智能泡沫担忧再起，叠加机构投资者对电子持仓占比过高，因此电子行业公司股价普遍回调。

此外，从前期涨幅来看，截至11月21日，半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导年内上涨43.72%，在31个申万一级行业中仅次于有色金属和通信，积累涨幅较高。眼下正值年末岁初，部分资金可能有止盈需求。

不过从历史日历效应角度来看，国投证券认为，从2012年至今的平均表现看，科技板块跨年超额特征比较明确，意味着科技风格容易在四季度相对跑输，但跨年期间及次年初表现较好。因此，从投资角度而言，震荡期或是提前布局科技跨年行情的较好窗口。

中长期看，银河证券指出，中美两国头部互联网厂商资本开支预计仍将保持较快增长，Trendforce在11月6日上修对头部互联网厂商今明两年资本支出的预计，达到2025年4306亿美元(+65%)、2026年6020亿美元(+40%)，支撑未来对算力芯片的需求。国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，预计有望带动半导体设备和材料需求。

南方基金基金经理郑晓曦在接受证券时报记者采访时指出，半导体设备板块正处于高速成长期的中早阶段，整个板块正迎来双重利好驱动。

一方面，随着自主可控政策持续支持，大型晶圆厂对中高端设备的验证、测试需求越来越清晰。这些晶圆厂对明后年扩产规划积极，为国内设备企业提供了强劲的内生增长动力。

另一方面，AI和各类新兴应用驱动带来资本开支持续上调。近期存储器涨价和缺货现象明显，存储板块明年资本开支需求向好，有望拉动刻蚀、薄膜沉积、先进封装等设备需求。

两大因素共振，半导体设备景气度将持续攀升。从现在往后看三年，半导体自主可控有望进入产业持续突破的关键周期。郑晓曦预计，从渗透率和国产化率角度，未来三年半导体自主可控有望大幅提升，行业增速保持高位。

综合来看，自主可控方向核心逻辑是国产化率提升叠加需求驱动带来长期景气高增长。郑晓曦表示，下游晶圆厂的持续扩产为国内的半导体设备和材料厂商提供了广阔的成长空间，是典型的以“时间换空间”的赛道。

半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，截至11月21年内最大上涨幅度超过80%，对比国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业同同类半导体类指数弹性居前。

从行业分布上来看，该指数重仓半导体设备（中微公司、北方华创、拓荆科技等）、半导体材料（南大光电、晶瑞电材等）、集成电路设计（寒武纪、海光信息等）和集成电路制造（中芯国际）等行业龙头厂商，前三大行业集中度超过90%，前十大集中度超过78%，两高特征明显，或在新一轮半导体上行周期中更具弹性。

继上周五全线收跌后，本周一市场有所修复，三大指数高开拉升。半导体设备ETF（561980）早盘高开0.94%，上周五回调期间获资金逆势买入，实现单日净流入7500万元。数据显示，该ETF目前已连续7个交易日获资金净申购、区间累计吸金3.77亿元，年内份额大增108.8%，最新规模27.37亿元。

近期科技板块多股调整，银河证券认为，进入四季度，投资者对人工智能泡沫担忧再起，叠加机构投资者对电子持仓占比过高，因此电子行业公司股价普遍回调。

此外，从前期涨幅来看，截至11月21日，半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导年内上涨43.72%，在31个申万一级行业中仅次于有色金属和通信，积累涨幅较高。眼下正值年末岁初，部分资金可能有止盈需求。

不过从历史日历效应角度来看，国投证券认为，从2012年至今的平均表现看，科技板块跨年超额特征比较明确，意味着科技风格容易在四季度相对跑输，但跨年期间及次年初表现较好。因此，从投资角度而言，震荡期或是提前布局科技跨年行情的较好窗口。

中长期看，银河证券指出，中美两国头部互联网厂商资本开支预计仍将保持较快增长，Trendforce在11月6日上修对头部互联网厂商今明两年资本支出的预计，达到2025年4306亿美元(+65%)、2026年6020亿美元(+40%)，支撑未来对算力芯片的需求。国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，预计有望带动半导体设备和材料需求。

南方基金基金经理郑晓曦在接受证券时报记者采访时指出，半导体设备板块正处于高速成长期的中早阶段，整个板块正迎来双重利好驱动。

一方面，随着自主可控政策持续支持，大型晶圆厂对中高端设备的验证、测试需求越来越清晰。这些晶圆厂对明后年扩产规划积极，为国内设备企业提供了强劲的内生增长动力。

另一方面，AI和各类新兴应用驱动带来资本开支持续上调。近期存储器涨价和缺货现象明显，存储板块明年资本开支需求向好，有望拉动刻蚀、薄膜沉积、先进封装等设备需求。

两大因素共振，半导体设备景气度将持续攀升。从现在往后看三年，半导体自主可控有望进入产业持续突破的关键周期。郑晓曦预计，从渗透率和国产化率角度，未来三年半导体自主可控有望大幅提升，行业增速保持高位。

综合来看，自主可控方向核心逻辑是国产化率提升叠加需求驱动带来长期景气高增长。郑晓曦表示，下游晶圆厂的持续扩产为国内的半导体设备和材料厂商提供了广阔的成长空间，是典型的以“时间换空间”的赛道。

半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，截至11月21年内最大上涨幅度超过80%，对比国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业同同类半导体类指数弹性居前。

从行业分布上来看，该指数重仓半导体设备（中微公司、北方华创、拓荆科技等）、半导体材料（南大光电、晶瑞电材等）、集成电路设计（寒武纪、海光信息等）和集成电路制造（中芯国际）等行业龙头厂商，前三大行业集中度超过90%，前十大集中度超过78%，两高特征明显，或在新一轮半导体上行周期中更具弹性。

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