国内期货主力合约涨跌互现。LU燃油、焦煤跌超3%，工业硅、玻璃、纸浆、纯碱、棕榈油、多晶硅、乙二醇跌超2%。涨幅方面，纯苯涨超2%，苯乙烯、鸡蛋、苹果涨超1%。

　　碳酸锂盘中冲高最大涨幅4.22%，午盘回落

　　11月20日，早间开盘，碳酸锂主力合约延续强势，盘中一度突破10万元/吨大关，创下2024年6月以来新高。但在下午盘中又涨转跌，截至收盘小幅上涨。

　　中信期货持中兴观点，认为需求维持强劲但价格已处高位震荡区间。其指出当前现货成交开始转淡，12月供需缺口可能收窄至0.8万吨，建议关注宜春矿山复产进度。

　　南华期货警示超涨风险，技术面显示主力合约突破9万关口后追高风险较大。其调研显示下游企业补库意愿减弱，12月排产可能环比下降5%-8%，建议等待回调机会。

　　低硫燃油主力合约跌破3%，供需格局边际变化

　　消息面上，燃料油方面，目前处于高低硫强弱格局收敛的阶段，前期偏强的高硫燃料油基本面边际转松，市场结构调整。但下方支撑因素依然存在，尤其裂解价差的回调将刺激炼厂端的弹性需求。低硫燃料油方面，近期尼日利亚、科威特地区供应边际收紧，海外汽柴油偏强也对低硫燃料油估值形成一定提振。但中期来看，低硫燃料油面临船燃需求被替代的矛盾，且自身剩余产能较为充裕，目前现货市场也没有出现紧缺的状况，因此不具备持续走强的条件。

　　国投期货表示，低硫燃料油供应受限，短期偏强趋势显著。目前高硫相对低硫偏弱的逻辑仍在演绎。低硫燃料油近期偏强主要源于供应端扰动：海外炼厂运行不稳缓解整体压力，原本预计11月11日恢复生产的科威特阿祖尔炼厂仍无明确复产消息，11月以来科威特燃料油发运仍处低位水平，与柴油裂解的持续强势共振对海外市场的低硫燃料油供应构成抑制，国内年末再次申请低硫出口配额向成品油的转换共计49万吨，海油受出口配额的约束10月产量进一步回落，年末国内出口压力边际缓解，加之四季度船燃旺季与中美贸易关系缓和共同提振基本面。不过需关注12月底丹格特炼厂RFCC装置计划检修可能带来的低硫装船量增加，中期供应压力依然存在。高硫方面，11月以来俄罗斯向亚洲发运量环比进一步增加0.9%至131万吨，但11月21日美国对俄油企业的制裁节点临近，其后续实际出口仍存变数。然而伴随中东地区稳步增产且发电旺季结束，当地出口预计持续增加，叠加新一年配额下发后当前尚可的进料需求或将回落，中期供应格局趋于宽松。

　　国投期货特别强调，有机硅行业“反内卷”挺价计划若落实，可能阶段性压制工业硅采购需求，但枯水期成本支撑下深跌空间有限，建议关注西北大厂开工变化及多晶硅排产调整节奏。

　　焦煤主力合约跌破3%

　　消息面上，11月20日，临汾蒲县市场炼焦煤竞拍价格出现下调。高硫主焦煤A11、S3.8、G80挂牌2.4万吨，起拍价为1080元/吨，成交均价为1086元/吨，较上期13日下降77元/吨，以上价格为出厂价现金含税。

　　国投期货认为，焦煤主产区安全生产预计压制价格震荡。市场对煤矿保供预期有所抬升，价格顺势下行。炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交正常，成交价格涨跌互现，终端库存小幅增加。炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅抬升，安监进驻煤炭主产区，关注相关影响。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水回到高位区间，对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪较浓。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤贴水，市场对焦煤主产区安全生产考核有一定预期，价格或偏弱震荡为主。

　　纯碱主力合约三日连阴，今日跌近3%

　　消息面上，截至11月20日，本周国内纯碱厂家总库存164.44万吨，较上周四下降6.29万吨，跌幅3.68%。其中，轻质纯碱75.71万吨，环比减少4.31万吨；重质纯碱88.73万吨，环比下降1.98万吨。较周一下降0.73万吨，跌幅0.44%。本周纯碱供应略减，终端企业提货尚可，周内纯碱厂家库存稍减，目前碱厂库存尚居历史同期偏高水平。

　　国投期货分析称，纯碱价格下行，逢高做空保持谨慎。成本端下移，纯碱继续下行。现货淡稳走势，行业库存环比回落。氨碱和联碱小幅亏损，重庆湘渝降负运行，产量环比下滑。光伏玻璃点火和冷修并存，整体产能波动不大；近日浮法冷修一条产线，重碱刚需收缩。关注成本端驱动，短期或跟随波动，长期依然呈现供需过剩格局，逢高做空思路对待。

　　【今日关注】

　　1.中国10月全社会用电量同比

　　2.美国9月季调后非农就业人口(万人)

　　3.美国9月失业率

　　4.美国至11月15日当周初请失业金人数(万人)

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