2025年11月19日，沪指飘红，盘面锂矿继续活跃，昨日领涨的半导体板块，今日蓄势回调，上证科创板半导体材料设备主题指数轻微下跌。科创半导体ETF（588170）整固蓄势，但50日、90日均线依旧呈现多头排列，中期趋势稳固，回调或为加仓机遇。

成分股方面涨跌互现，新益昌领涨，神工股份、芯源微涨幅居前；拓荆科技领跌，华海诚科、京仪装备跌幅居前。

资料来源：以上个股仅作为举例，不作为推荐。

【摩尔线程正式启动科创板IPO询价，国产GPU产业化迈出关键一步】

2025年11月19日，备受市场关注的国产GPU领军企业——摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司正式启动科创板IPO初步询价，标志着其登陆资本市场的进程进入最后冲刺阶段。

根据上交所披露的《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，摩尔线程拟公开发行7000万股A股，占发行后总股本的15.6%，预计募集资金约80亿元，主要用于“AI训推一体芯片研发及产业化”“新一代图形GPU升级”以及“AI SoC芯片平台建设”三大核心项目。

公司计划于11月24日正式网上申购，股票代码为688795。成立于2020年的摩尔线程，由前英伟达全球副总裁张建中创立，是国内极少数掌握全栈GPU技术（包括图形渲染、通用计算、AI加速、驱动栈及编译器）的企业。其自研MUSA统一系统架构已支持主流AI框架，并在云游戏、数字孪生、智算中心等领域实现商业化落地。

此次IPO不仅将增强其研发投入与产能扩张能力，更被视为中国构建自主可控算力基础设施的重要里程碑。若成功上市，摩尔线程将成为A股“国产GPU第一股”，填补高端通用计算芯片领域的空白。

【国产GPU迈入规模化落地临界点，生态与产品力双突破】

随着技术验证完成与商业化进程提速，国产GPU正迎来从“能用”到“好用”的实质性跨越。中信证券在2025年11月15日发布的《半导体行业深度报告：GPU国产化进入量产验证期》中指出，摩尔线程已实现MUSA全栈软件生态与硬件产品的协同迭代，在AI推理、图形渲染和科学计算三大核心场景完成头部客户验证，并自2025年Q3起进入批量交付阶段，标志着国产GPU正式迈过产业化临界点。

这一判断也得到中金公司的印证。其在2025年11月12日发布的《硬科技月度观察：算力自主加速兑现》中强调，摩尔线程的MTT S80/S4000系列GPU已在多家国有云厂商和智算中心部署，其兼容CUDA的迁移工具显著降低了客户切换成本，软件生态成熟度超出市场预期。报告进一步认为，随着IPO募资到位，公司产能与研发投入将同步提速，2026年营收有望实现翻倍增长。

【算力安全驱动政策与资本共振，GPU成硬科技核心配置方向】

国产GPU的快速推进，不仅源于技术突破，更由国家战略需求强力驱动。华泰证券在2025年11月10日发布的《科技硬件2025Q4策略：聚焦硬科技自主可控》中明确指出，美国对A100/H100等高端GPU的持续禁运，已倒逼中国加速构建独立、安全的算力体系，GPU国产替代由此从“可选项”升级为“必选项”。作为国内少有的全栈自研企业，摩尔线程已获得国家大基金三期重点注资，预计自2026年起在政务、金融、自动驾驶等关键领域形成规模化收入。

这一趋势的广度和深度还在持续拓展。国泰君安证券在2025年11月14日发布的《半导体产业趋势2025：从设备到算力的国产跃迁》中进一步分析，GPU作为AI时代最核心的通用算力载体，其国产化进程将强力拉动EDA工具、IP核、先进封装、测试设备等上下游产业链协同发展。

报告预测，2025–2027年间，中国国产GPU市场规模有望从不足10亿元跃升至超200亿元，复合增速超过150%，并建议投资者通过ETF或龙头标的提前布局这一具备战略意义的高成长赛道。

2020-2029中国GPU市场规模（收入）

资料来源：弗若斯特沙利文，华金证券研究所备注：AI智算产品口径包括数据中心端（应用于智算中心中AI训练和推理等场景的GPU及相关产品）、边缘计算端（应用于数字孪生、汽车、机器人等边缘计算场景的GPU、SoC芯片及相关产品）、其他云计算端等；桌面级产品口径包括主要用于AIPC、游戏PC及办公PC等场景的GPU及相关产品等

【科创半导体ETF：聚焦科创板半导体设备、材料】

对于投资标的来说，能突破核心设备、先进封装、第三代半导体材料的企业，才具备穿越周期的能力。但单纯依靠自身选股，可能难度较大，可以考虑借助市面上主要投资于半导体设备及材料的ETF。

根据资料显示，在当前科创板体系中，若想精准布局半导体设备与材料这一高壁垒、高成长的关键环节，科创半导体材料设备指数是唯一纯正赛道，稀缺性突出，是捕捉国产替代核心机遇的“精准制导”工具。

科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A：024417；C：024418），就是首只跟踪科创半导体材料设备指数的ETF。当投资者无法准备把握投资机会的时候，这类主题聚焦的ETF能帮助投资者更精准地捕捉技术变革带来的红利，扩大捕捉优质投资机会的可能性。据公开信息显示，科创半导体ETF（588170）有以下优势：

1. 更科创：20CM弹性+半导体主阵地

2020至今半导体企业选择在科创板上市的比例高达86%，覆盖芯片设计、制造、材料、设备全产业链，是国产替代的“主战场”！如今，科创板融资环境持续优化，摩尔线程等国产GPU明星企业蓄势待发，硬科技生态愈发澎湃。

2. 更聚焦：核心环节占比最高

科创半导体材料设备指数为首只聚焦科创板半导体设备和材料行业的指数，指数中半导体设备含量超60%，半导体材料含量近24%，合计权重占比超84%，领先半导体类指数。（数据截至2025.8.20）

3. 更强势：近两年反弹超一倍

指数具备20cm涨停板优势，更快捕捉牛市弹性，基日以来涨幅超63%，年化涨幅超9%，近两年自最低价的最大涨幅超100%。

数据截至2025.8.20。科创半导体设备材料指数2020-2024年完整会计年度业绩为：67.41%、-5.14%、-25.65%、14.99%、-0.13%。指数业绩不代表基金业绩，历史业绩不代表未来预测。

4. 规模、流动性领先

科创半导体ETF（588170）作为首只跟踪科创半导体材料设备指数的ETF，目前场内规模达到38亿元，为同指数场内规模最大的ETF，近一月份额增加了6亿份，反映资金的高度认可。同时，科创半导体ETF（588170）近一月日均成交额达到5.65亿元，流动性充足！

（规模数据来源：上交所，截至2025年11月11日，科创半导体ETF规模为37.69亿元。全市场同指数规模第一指全市场跟踪上证科创板半导体材料设备指数且上市交易的ETF产品中对应数据位列第一。）

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