近期受地缘局势影响，市场风险偏好有所下行，年内持续强势的科技股涨势出现一定减缓迹象，红利资金表现则开始相对强势，并成为资金年末增配的主要方向之一。

以中证红利ETF（515080）为例，数据显示，11月19日该ETF单日获8230万元资金净申购买入，近5日这一流入额为1.22亿元。

从机构及业内人士最新分析看，年末红利资产受青睐或有三大支撑因素：

第一，市场风格上看，资金高切低，低估值标的或有反弹空间。

受外围因素、业绩真空期，以及海外AI板块调整影响，科技股整体缺乏相对明确的趋势性行情，当前阶段安全边际相对更高的红利资产投资性价比较为凸显。

第二，保险业“开门红”启幕，增量资金有望加速入市。

从行业惯例来看，每年10月到次年2月，险企会集中推出高吸引力产品。保险公司的持仓以高股息稳定的红利资产为主。险资重仓股普遍呈现出高股息、低估值、大市值的共性特征，这背后反映出保险资金作为长期资金，追求资产与负债久期匹配、注重绝对收益和风险控制的核心投资逻辑。

第三，临近年末，资金相对更追逐确定性。

根据长江证券此前数据统计，年末红利资产或存资金考核周期带来的季节效应——主要特征是风险偏好从“进攻”往“防御”的切换；10月往 12 月份过渡阶段，低估值、质量、红利、大盘等风格从平均超额收益和月度胜率都相对更为占优。

银河证券表示，预计年末行情仍以震荡结构为主，或可关注“反内卷”、红利等主题机会。A股行情整理格局仍在延续，板块之间快速轮动，前期涨幅较大的科技板块处于盘整状态，但主题演绎的持续性仍显不足。同时，临近年末，机构配置或趋于均衡，也在为明年景气方向布局做出准备。预计年末行情仍以震荡结构为主。在板块轮动中关注“反内卷”、红利等主题机会，科技主题关注补涨细分及产业趋势的催化。

中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

分红层面看，自上市以来，中证红利ETF已经连续14次分红，目前该ETF保持着季度评估分红节奏。从单年度分红比例看，过去五年中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，相对较为稳定、连续、可预期。

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