近日，财政部、国家税务总局发布了关于黄金税收政策的调整公告，引发市场广泛关注。11月4日，记者在深圳福田、水贝等区域商场走访发现，各品牌黄金定价差异显著。

　　首饰金方面，周大福、周生生、老凤祥、老庙等品牌报价较为集中，在1255~1259元/克之间；也有部分品牌首饰金价在1100~1200元/克之间浮动。

　　投资类金条方面，会员单位与非会员单位的价格出现差距。例如，作为上海黄金交易所会员单位的周大福，其投资金条报价为1120元/克；而非会员单位的品牌，投资金条价格则与自家首饰金价格相差不多。

　　水贝交易中心11月4日基础报价为988元/克，与黄金零售品牌价格差距进一步缩小。

　　投资类黄金：影响大小不同

　　对于销售金条等投资类黄金产品的黄金企业来说，如果是上海黄金交易所会员且开展直营业务，影响不大；如果向子企业、银行、电商客户销售投资金条，购买方将增加13％的增值税。如果转嫁给消费者，销售价格必然上涨，从而导致销售下滑或有价无市。

　　对于黄金投资者来说，购买黄金ETF、黄金期货等标准化产品，价格不会出现大幅波动。但客户，也就是在上海黄金交易所开户的一般纳税人（二级户），若要销售投资金条，需缴纳13％增值税。

　　非投资类黄金：成本上升零售价格看涨

　　政策调整的核心在于会员单位从事的非投资类黄金加工业务。此前，企业在购进原料时可抵扣13％的增值税，而新政后，这类加工业务——包括黄金首饰、摆件、工业用金等——仅可抵扣6％的增值税，实际税负增加约7％。

　　这部分增加的税负将直接传导至下游，导致加工类黄金产品的成本上升，终端零售价格随之上涨。据了解，部分线上平台已在政策发布当晚迅速调价。此外，由于投资类黄金仍保持价格优势，个人通过会员单位购买标准金条后自行在打金店加工的行为，在政策上尚未受到限制，这也被市场视为当前政策中的一个“漏洞”。

　　周大福珠宝回应称：近日发布的黄金有关税收政策为黄金采购和生产带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。此举体现了我们在应对成本变化的同时，始终坚持维护卓越品质与精湛工艺的承诺，满足消费者的期待。

　　会员单位：与客户边界明确

　　本次政策的关键变化之一，是明确将“会员单位”与“客户”区分开来。只有交易所正式注册的会员单位才能享受税收优惠，非会员企业及客户须按普通发票规则执行，有利于更好地规范及监管场外黄金交易。

　　对国内持牌会员单位来说，合规交易通道依然通畅，但部分单位面临业务架构的调整。但对依赖挂靠经营的中小企业来说，经营门槛显著提高，部分“水贝模式”依赖票据操作和价格差异的生存模式或将难以为继。

　　市场：短期观望情绪浓 产业：中长期面临洗牌

　　政策出台后，市场出现明显观望情绪。多家银行于11月3日发布公告，宣布暂停受理积存业务的买入与提取实物等操作，显示出机构在政策过渡期的审慎态度。多家黄金商户、卖场暂时关闭线上报价系统，甚至停止出货，等待进一步明确报价方式。

　　有分析指出，由于部分上游批发展厅无法再规避增值税，成本上涨已成定局，未来私人商户再进货时也将面临含税价格，倒逼整个零售环节集体调价。尽管存在“场外循环”的可能性，但行业人士指出，国内大部分回收黄金最终仍通过会员单位回流至交易所，长期来看难以绕过税负压力。

　　从中长期看，政策将进一步催化行业走向“品牌竞争”的道路。具备品牌溢价、研发能力和合规运营体系的头部企业有望通过工费与设计附加值对冲税负压力，进一步扩大市场份额。而依赖“低工费+高杠杆”模式的中小商户，特别是水贝、番禺等传统产业聚集区，如不能及时完成转型升级，将面临被市场分流的风险。

　　政策意图：推动行业走向合规与公平

　　本次调整将推动黄金市场在更加公平、合规的轨道上发展。有观点认为，此举也有助于防止社会资金过度涌入黄金市场，避免出现类似过去房地产领域的投机炒作，从而平衡社会财富分配。

　　总体来看，本次税收新政不仅影响黄金加工与零售环节的成本结构，更标志着中国黄金产业向品牌逻辑的系统性转变。投资类黄金交易仍保持稳定，而加工类产品价格上涨已成定局。随着行业逐步适应新规，市场将进入新一轮洗牌，反应迅速、合规经营的企业有望在新环境中赢得先机。

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