市场研判：放量突破，冷静应对

大A三大指数今日高举高打，沪指放量大涨0.73%，成功站上4029.5点，创下近十年新高！创业板指更是大涨2.55%。两市成交额继昨日后再度突破2万亿，达到20420亿，市场情绪极度高涨。

盘面上，能源金属、电池板块在多重利好（重要部门支持换电、宁德时代第五代产品量产、电解液添加剂涨价）下掀起涨停潮，锂矿概念股上演“全家桶”。

今天主力净流入排名前六的概念板块，上演锂矿概念上演“全家桶”

我们认为，市场放量突破4025点关键点位，中长期牛市格局得到进一步夯实。与此同时，在三季报和中美协议利好阶段性兑现后，短期新增催化有限，市场可能借高位利好顺势进行阶段性止盈，转而寻找估值切换的机会。

因此，面对今日的狂热我们保持一份冷静，不盲目追高。我们认为，当前市场风格轮动可能加快，控制风险、稳健布局仍是行稳致远的最优解。

【本周发车策略】：防守稳健策略为主

1. 总体思路

基于“中长期看好，短期防范轮动”的判断，本周发车执行“防守稳健”策略。市场在突破十年高位后，短期震荡可能加剧。我们不追逐今日过热的板块，而是坚守估值与逻辑，稳健配置。

防守端，继续买入高股息的港股通央企红利作为压舱石；进攻端，布局具备中长期AI产业趋势的恒生科技；平衡端，买入估值低位、受益于市场高活跃度的券商板块，具备中长期消费趋势的恒生消费、以及电新主线绿色电力和光伏产业。

2. 具体发车标的

港股通央企红利：底仓配置优选。当前市场大涨，但风险偏好实则高度集中于个别板块，资金寻求“避风港”的需求仍在。红利资产的防御属性再次获得关注。港股红利（相比A股）凭借更高的股息率和更低的估值，配置价值凸显。

港股通央企红利估值（PE）低于A股同类红利指数

证券公司30：PB估值仍处历史低位，具备较高配置价值。2025年三季报已显示证券行业业绩同比高增，在“慢牛”行情根基（居民储蓄入市、政策支持）未动摇的背景下，估值低位，具备配置价值。同时，短期行情直接利好券商的经纪和两融业务。

证券公司30指数估值（PB）处于历史较低水平

恒生科技：AI+科技自主，中长期价值凸显。今日领涨的是新能源，而非AI科技。这也印证了科技股的逻辑需要更长期的视角。中国AI产业发展与美国周期不同，“十五五”规划对科技自主可控的扶持是中长期主题。港股科技股情绪释放已较为充分，当前估值在全球比较下依然具有性价比，是中期布局的优质选择。

恒生科技指数估值（PE）处于历史中枢以下水平

恒生消费：把握“新消费”结构性机会。A股消费以传统必需消费为主，而港股消费（恒生消费）则更聚焦于服务消费、情绪消费等“新消费”格局，更精准地把握了消费升级的时代脉搏。这是对A股消费板块的有效补充，也是我们防守反击策略中的重要一环。

恒生消费指数估值（PE）处历史低位水平

恒生消费指数前十大权重股，展示“新消费”特征

绿色电力：景气与防御兼备。今天市场的主角是“用电”的电池和储能，而“发电”的绿色电力同样值得关注。商务部等重要部委近期政策频出（绿色贸易、可再生能源消纳），“内需拉动+外需开拓”效应协同，为绿电全产业链发展提供支撑。在“双碳”目标下，行业成长空间巨大，且兼具低波动防御属性。

绿色电力指数估值（PE）处历史中位水平

光伏产业：政策力挺，底部反转可期。当前储能板块的火热，离不开光伏等新能源的快速发展。国家发改委、能源局近日发文促进新能源消纳和调控，明确提到大力推进新型储能建设。这为光伏产业的长期发展扫清了障碍。ETF跟踪指数选取光伏产业链龙头，在行业景气度底部反转之际，配置正当时。

光伏产业指数估值（PB）处历史中枢以下水平