【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内锌市基本面支撑偏弱，供应端过剩压力缓解及出口消费改善可能提振锌价，短期价格或在22000-23000区间内偏强震荡运行。海外需求旺盛，伦锌库存低位，现货升水，国内贸易货源多用于出口，提货情绪偏紧。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位。基建投资增速趋缓，地产疲弱，汽车产销增长和家电排产负增长，国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外。
混沌天成研究	震荡	美国政府停摆即将结束，宏观风险释放。国内锌11月冶炼厂排产环比继续增加，四季度过剩压力仍存。国内库存小幅去库，出口窗口打开，短期内沪锌价格存在阶段性支撑。
正信期货	震荡	锌价在22600附近震荡，因进口矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，导致国内锌矿供给阶段性趋紧，对锌价形成支撑。同时，全球锌矿供给周期性转宽，但海外炼厂减产延缓了供给传导，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现仍需时间。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内锌市基本面支撑偏弱，供应端过剩压力缓解及出口消费改善可能提振锌价，短期价格或在22000-23000区间内偏强震荡运行。海外需求旺盛，伦锌库存低位，现货升水，国内贸易货源多用于出口，提货情绪偏紧。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位。基建投资增速趋缓，地产疲弱，汽车产销增长和家电排产负增长，国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外。

混沌天成研究

震荡

美国政府停摆即将结束，宏观风险释放。国内锌11月冶炼厂排产环比继续增加，四季度过剩压力仍存。国内库存小幅去库，出口窗口打开，短期内沪锌价格存在阶段性支撑。

正信期货

震荡

锌价在22600附近震荡，因进口矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，导致国内锌矿供给阶段性趋紧，对锌价形成支撑。同时，全球锌矿供给周期性转宽，但海外炼厂减产延缓了供给传导，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现仍需时间。

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不确定性增加，锌价高位窄幅震荡。银河期货震荡锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传导需时，锌价上行动力不足。永安研究震荡锌价在供应端和需求端均存在不确定性，国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产量变化和海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面美元走强，库存小...

同花顺期货

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