【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不确定性增加，锌价高位窄幅震荡。
银河期货	震荡	锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传导需时，锌价上行动力不足。
永安研究	震荡	锌价在供应端和需求端均存在不确定性，国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产量变化和海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面美元走强，库存小幅波动，整体市场预期高位震荡。
光大期货	震荡	锌库存小幅增加，现货市场升水较高，国内供应短缺但下游原料库存低，价格维持震荡观点，做空风险较大。
混沌天成研究	震荡	美元指数大幅上行对有色金属形成压力，国内财政刺激不及预期，锌价承压。尽管供给端存在扰动，国内库存处于低位，需求端基建和房地产政策支持锌需求，整体呈现震荡格局。
正信期货	震荡	全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据回升但持续性待观察；供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行压缩利润，短期锌价面临调整压力。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产，但汽车产销和基建增长良好，地产刺激政策持续，锌价中期可能回升。建议关注汇率及冶炼产量等因素。
华泰期货	震荡	锌市场供需双弱，北方矿山季节性减产和部分冶炼厂减产预期支撑锌价，但消费端因淡季影响疲软，现货市场成交一般，锌锭库存小幅去化，宏观情绪和政策影响需关注。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不
确定性增加，锌价高位窄幅震荡。

银河期货

震荡

锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧
缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱
势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传
导需时，锌价上行动力不足。

永安研究

震荡

锌价在供应端和需求端均存在不确定性，
国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产
量变化和海外扰动影响供应，需求端表现
不佳，宏观面美元走强，库存小幅波动，
整体市场预期高位震荡。

光大期货

震荡

锌库存小幅增加，现货市场升水较高，国
内供应短缺但下游原料库存低，价格维持
震荡观点，做空风险较大。

混沌天成研究

震荡

美元指数大幅上行对有色金属形成压力，
国内财政刺激不及预期，锌价承压。尽管
供给端存在扰动，国内库存处于低位，需
求端基建和房地产政策支持锌需求，整体
呈现震荡格局。

正信期货

震荡

全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据
回升但持续性待观察；供给端冶炼产能增
速快于矿端，锌矿TC下行压缩利润，短
期锌价面临调整压力。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产，但汽车产销和基建增长良好
，地产刺激政策持续，锌价中期可能回升
。建议关注汇率及冶炼产量等因素。

华泰期货

震荡

锌市场供需双弱，北方矿山季节性减产和
部分冶炼厂减产预期支撑锌价，但消费端
因淡季影响疲软，现货市场成交一般，锌
锭库存小幅去化，宏观情绪和政策影响需
关注。

【品种策略】锌：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议释放积极信号，美国CPI数据符合预期，宏观多空交织。矿端供应趋松，炼锌生产利润修复，整体供应可能走强，但需求淡季导致库存累增，库存绝对位置较低提供支撑。南华期货震荡锌价受下游逢低采买影响上涨，但供给宽松和库存累积限制其上涨空间，需求疲软，短期重心下移，逢高布局空头。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端增产，需求因贸易争端可能收缩，长期锌价有下行压力，建议中长期空配。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。南华期货震荡降息预期和LME低库存支撑锌价，供给端逐渐过剩，库存累积，需求疲软，LME库存下降有挤仓风险，需警惕库存变动。银河期货震荡国内锌消费清淡，供应大幅增加，社会库存累库；LME库存去库及结构风险存在，影响沪锌维持区间震荡。混沌天成研究震荡国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，虽然反内卷情绪修复和碳酸锂减产带动锌价偏强震荡，但需关注美国通胀数据...

同花顺期货

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