盘前市场动向

　　1.11月6日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.09%，纳指期货涨0.06%。

　　2.截至发稿，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数跌0.37%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.04%。

　　3.截至发稿，WTI原油涨0.64%，报59.98美元/桶。布伦特原油涨0.49%，报63.83美元/桶。

　　市场消息

　　美股繁荣只是假象?“泰坦尼克”凶兆浮现，小心冰山！尽管过去一周左右出现了一些温和的疲软，但美国主要股指周三的交易价格仍距离历史高位区域仅有几个百分点的差距。然而，根据SentimenTrader周三发布的一份报告，市场表面看似风平浪静，实则可能暗流涌动。近期，一系列与参与上涨的股票数量有关的不祥之兆密集出现。报告称，此前这些信号的集群出现，都预示着股市将迎来一段持续的疲软期。在过去的五个交易日中，“纳斯达克泰坦尼克综合症”已闪现四次。与此同时，另一个备受技术分析师关注的市场宽度指标“兴登堡凶兆”也触发了两次。SentimenTrader的报告指出，当这两个信号中的任何一个或两者在五个交易日内合计触发五次或以上时，通常预示着麻烦即将来临。

　　砸数十亿贷款后，德银正秘密布局“做空AI泡沫”!德意志银行正在探索对冲其数据中心风险敞口的方法，此前该行已向该行业提供了数十亿美元的贷款，以满足人工智能和云计算的需求。该行正在研究多种选择，包括做空一篮子与人工智能相关的股票，通过押注该领域公司的下跌来帮助减轻下行风险。该行还在考虑通过一种称为合成风险转移(SRT)的交易，利用衍生品购买部分债务的违约保护。据悉，德银的投资银行业务在数据中心融资上“下了重注”。然而，AI基础设施的支出规模引发了人们对泡沫正在形成的担忧，一些人甚至将这股热情比作互联网泡沫破裂前的景象。

　　特朗普关税若被废除，美股将触发“火箭”行情?美国最高法院大法官周三对特朗普单方面实施全面关税的权力表现出明显疑虑，消息一出，美股应声上涨。如果最高法院最终裁定特朗普无权绕过国会发动贸易冲突，那么周三的行情可能只是市场狂欢的序曲。一旦关税被推翻，对市场无疑是天大的利好。无论大小企业，都能摆脱这一整年都在吞噬企业利润的进口税负担。更重要的是，此举将彻底驱散通胀的阴影，扫清美联储在制定货币政策路径时最大的顾虑。

　　美联储理事米兰重申当前利率过高，未来应考虑进一步下调。米兰表示，10月美国私营部门就业数据“令人惊喜”，但他同时强调当前利率水平仍偏高，未来应考虑进一步下调。米兰表示，就业数据虽有回升，但规模依然有限，工资涨幅持续放缓，劳动力需求也明显降温，不如周期性高点时期强劲。他认为，这些迹象表明当前利率“可能比现有水平更低才算合适”。米兰近期多次公开呼吁进一步降息，并在今年9月和10月美联储仅下调利率25个基点时投下反对票，主张下调50个基点，认为当前政策力度不足。

　　美国政府停摆冲击航空业，FAA拟削减40座主要机场10%航班。美国交通部长Sean Duffy表示，由于美国政府停摆已持续创纪录的第36天，出于对空中交通管制安全的担忧，他将下令美国40个主要机场削减10%的航班。这一激进计划迫使各航空公司必须在36小时内大幅削减航班。截至发稿，美股航空股盘前多数下跌。

　　个股消息

　　马斯克薪酬方案投票在即，特斯拉(TSLA.US)进入高风险时刻。特斯拉将于美东时间11月6日召开年度股东大会。届时，股东们将就董事会提出的严峻选择进行投票，要么支持给予马斯克最高1万亿美元的薪酬方案，要么承担他可能离开的风险——而这可能导致该公司股价暴跌。值得一提的是，马斯克在周四的投票中手握一个可能具有决定性的工具——他自己持有的15%股份。此外，约40%的股份由一直以来忠于他的散户投资者持有，剩余的45%股份则由先锋集团、贝莱德和道富银行等机构投资者持有。这样的持股比例应该足以让该薪酬方案在股东大会上获得通过。

　　“ARM架构浪潮”席卷数据中心，Arm(ARM.US)Q2营业利润猛增155%。在截至9月的2026财年第二财季，Arm总营收大幅增长34%至11.4亿美元，好于市场预期的10.6亿美元;调整后每股收益为0.39美元，好于市场预期的0.33美元;营业利润同比猛增155%至1.63亿美元，营业利润率达14.4%(远高于上年同期的7.6%);净利润同比猛增122%至2.38亿美元。该公司预计，第三财季营收为11.75亿美元至12.75亿美元，区间中值12.25亿美元高于市场预期的11亿美元;预计第三财季调整后每股收益为0.41美元，好于市场预期的0.35美元。截至发稿，Arm周四美股盘前涨近6%。

　　 AI换机潮驱动高端手机需求，高通(QCOM.US)交出超预期成绩单。在截至9月28日的第四财季，高通当季销售额为112.7亿美元，好于市场预期的107.9亿美元;调整后每股收益为3美元，好于市场预期的2.88美元。与此同时，高通预计，本财年第一季度销售额和调整后每股收益的中值分别为122亿美元和3.40美元，分别高于市场预期的116.2亿美元和3.31美元。高通首席执行官Cristiano Amon表示，当前业绩与预期向好，主要源于消费者为运行AI应用而将中端智能手机升级至高端设备的浪潮。市场正明显分化为基础低端机型和高利润高端机型，而后者历来是高通盈利的主要来源。截至发稿，高通周四美股盘前跌超2%。

　　 Snap(SNAP.US)Q3业绩超预期，月活接近10亿大关，获Perplexity豪掷4亿美元打造“AI对话即搜索”。截至9月30日的这一财季，Snap总营收约为15.1亿美元，同比增长10%，略高于分析师平均预期的约14.9亿美元。Snapchat三季度日活跃用户数高达4.77亿，同比增长8%;月度活跃用户数约为9.43亿。此外，Snap宣布与AI搜索领域领军者Perplexity AI Inc.达成一项价值高达4亿美元的合作，将其AI驱动的AI智能搜索引擎整合进Snapchat。截至发稿，Snap周四美股盘前涨超20%。

　　 AppLovin(APP.US)三季度交出“高分答卷”:营收猛增69%，现金流充沛，豪掷32亿美元加码回购。财报显示，数字广告科技公司AppLovin三季度营收达14.1亿美元，同比增长8.9%，超出预期7000万美元;每股收益为2.45美元，而市场普遍预期为2.39美元。净利润为8.355亿美元，也超过了此前预期的8.265亿美元。展望未来，AppLovin预计第四季度营收将在15.7亿美元至16亿美元之间，高于此前15.5亿美元的预期。该公司预计调整后EBITDA利润率将在82%至83%之间。截至发稿，AppLovin周四美股盘前涨近7%。

　　 Robinhood(HOOD.US)Q3净利狂飙271%超预期，但加密货币营收“拖后腿”。财报显示，Robinhood第三季度总净营收同比增长100%，达到12.74亿美元;净利润同比大幅增长271%，达5.56亿美元;稀释每股收益同比跃升259%，达0.61美元，这一数字超过了分析师平均预期的每股0.53美元。该公司第三季度交易类营收同比猛增129%，达7.30亿美元。不过，加密货币营收为2.68亿美元，不及预期。

　　 DoorDash(DASH.US)Q3利润逊色，巨额开支计划引发增长焦虑。财报显示，在截至9月30日的三个月里，总订单价值增长25%，达到250亿美元，超过分析师平均预估的246亿美元。这一增长创下自2023年中期以来的最大涨幅，DoorDash将其归因于月活跃用户的“强劲增长”。营收同比增长27%至34.5亿美元，同样优于33.6亿美元的市场预期。每股收益为0.55美元，不及市场预期的0.69美元。总成本与支出同比激增23%，至31.9亿美元。由于运营成本持续攀升导致利润不及预期、以及投资者对其增加开支的谨慎态度，截至发稿，DoorDash周四美股盘前跌近10%。

　　多项收购推动战略布局，量子计算公司IonQ(IONQ.US)Q3陷“增收更增亏”窘境但大幅上调全年指引。财报显示，IonQ三季度营收达3987万美元，同比增长221.5%，超出预期1288万美元;调整后每股亏损为0.17美元，超出预期0.03美元。第三季度净亏损11亿美元，调整后EBITDA亏损4890万美元。尽管营收超出预期，但由于一系列收购活动，公司亏损仍超出预期。该公司目前预计2025年营收将在1.06亿美元至1.1亿美元之间，高于此前9133万美元的预期。截至发稿，IonQ周四美股盘前涨超6%。

　　美国超导(AMSC.US)Q2营收增超20%仍不及预期，虽连续五季盈利但Q3指引平平。财报显示，该公司当季营收约6600万美元，同比增幅超过20%，比分析师一致预期的6785万美元低了2.93%。Non-GAAP净利润为890万美元，这标志着美国超导连续第五个季度实现盈利，打破了自2011年至2024年间持续亏损的局面，2025财年更有望成为自2010年以来的首个盈利年度。展望2025财年第三季度，该公司预计营收将介于6500万至7000万美元之间，Non-GAAP净利润预计超过600万美元。截至发稿，美国超导周四美股盘前跌逾17%。

　　网络安全领军者飞塔信息(FTNT.US)Q3核心业务营收增速跌至十年来最低。该公司2025年第三季度总营收约为17.2亿美元，同比增长14%;摊薄后每股收益为0.62美元，上年同期为0.7美元。该公司核心的服务业务板块营收同比增长13%至11.7亿美元，略低于分析师平均预期。这也是飞塔信息至少十年来服务业务营收增速最慢的一次。截至发稿，飞塔信息周四美股盘前跌超9%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间次日00:00FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

　　北京时间次日00:00美联储理事巴尔参加线上讨论会

　　北京时间次日01:002026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话

　　北京时间次日05:302026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话

　　业绩预告

　　周五早间：闪迪(SNDK.US)、IREN(IREN.US)、MP Materials(MP.US)、世纪铝业(CENX.US)

　　周五盘前：本田(HMC.US)、Constellation Energy(CEG.US)

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