豆油：本周豆油期现价格下跌，棕榈油、菜油期价下跌拖累豆油盘面下行，豆棕价差走扩、菜豆价差走缩。现货方面，市场成交所好转，市场对12-1月基差抱有乐观预期，中美谈判落地后，美豆商业窗口目前来看暂未打开，即豆系成本四季度仍将处在较高水平，对豆油底部形成支撑。当然在本周整体油脂下跌后，我们对其底部的支撑位有所下放，关注8100元/吨的支撑。（弱）

　　豆粕： CBOT 大豆期货在经历一波显著拉升后未能站稳 1100 美分关口，回吐部分涨幅。此轮上 涨主要受中美谈判带动的美豆出口预期提振，但实际谈判结果不及市场预期。美方决定取消 对中国商品加征的 10%所谓“芬太尼关税”，并将 24%的对等关税暂停期限延长一年，中方 也相应调整了反制措施。然而，中方并未明确提及调整大豆进口关税，且即便取消关税，预 计更多为情绪面提振。由于油厂压榨利润不佳，商业采购意愿有限，加之中国进口需求整体 不强，预计下周美豆期货仍将在 1070-1100 美分区间震荡，市场关注点将集中在中国的大豆采 购订单情况。 国内连粕 M01 合约则呈现强势反弹，一方面受中美谈判推动空头资金持续离场，另一方 面外盘走强带动进口成本上升，预计 M01 合约将以震荡偏强为主，有望突破 3000 点，并进一 步测试 3020-3050 区间的压力。当前国内油厂压榨量维持高位，豆粕库存不降反升，去库时点 继续延后。同时，终端养殖利润仍处亏损状态，下游饲料企业多维持现有头寸滚动操作，现 货市场交投情绪整体平淡。预计下周沿海主产区豆粕基差仍将围绕零基差水平运行，而一口 价重心则将逐步上移。

　　玉米：本周玉米价格继续呈现小幅震荡走低的态势。截至10月31日，全国玉米周度均价2203元/吨，较上周下跌10元/吨。分地区来看，本周东北地区根据各地农户的售粮意向以及上货情况价格表现有所不同。北港及辽宁价格都有所下调，黑龙江深加工价格有所上调，烘干塔开塔数量有所增多，粮源略有分散，价格方面暂无明显调整。本周华北地区玉米价格先跌后涨。随着购销进行，潮粮销售压力逐渐减弱，到货量减少，部分企业玉米价格止跌反弹。本周销区市场玉米价格下跌为主。周内期货盘面下跌，产区玉米持续上量，销区港口到货增加。下游饲料企业后市观望心态较浓，玉米多随用随采，短期建库意愿不强。供应方面，新季玉米虽质量上有所差异，但总产量仍呈现增加的趋势，吉林、内蒙古等地后续仍有一波集中供应期。需求方面，下游建库意愿不强，随行采购仍为主流趋势。总体来看，目前供应略显宽松，供大于求局面暂未改变，预计短期玉米根据各地农户售粮进度及贸易商存货力度，价格短期震荡。

　　棉花：当前棉花市场呈现 “供给充裕、需求平淡” 的基本面，短期棉价缺乏持续上涨动力，窄幅震荡仍是主流基调。不过中美贸易向好预期升温，市场情绪积极带动 ICE 美棉续涨，郑棉同步呈震荡偏强态势；现货端减产消息持续发酵推高籽棉收购价，下游纺企则保持谨慎心态。综合来看，短期棉市大概率延续震荡偏强格局，后续需重点关注新棉上市进度、纺企采购意愿及政策面变化的影响。

　　苹果：本周新季晚富士地面交易逐渐转至东部产区，入库工作陆续进行。山东产区下树进度不一，客商数量增多，部分西部客商流转至山东产区，好货收购仍有难度，条纹货源开始下树交易。西部晚富士交易陆续进入后期，陕西入库工作进展不快，甘肃入库工作基本收尾。销区交易氛围仍显清淡，周内走货不快，需求端承压。截至2025年10月31日，栖霞80#一二级晚富士价格3.75元/斤，环比上周持平，较去年同期涨幅7.14%。