上涨怕追高、下跌怕被套？股指多空双向开仓 对冲股市风险！>>>

期货收评：截止收盘，商品市场情绪显著回暖，股指期货全线飘红。欧线集运大涨超5%，焦煤涨超3%，鸡蛋、中证500期指涨超2%；跌幅方面，菜籽、菜油跌超2%，棕榈油、燃油跌超1%。

　　集运市场迎来涨价潮，欧线集运主力合约涨超5%

　　今日收盘，欧线集运涨超5%，报价站上1800点。针对今日大涨，市场主要给出以下几点原因：

　　第一，中美经贸磋商取得积极进展，提振市场信心。10月28日，中美双方就海事物流301措施、关税暂停期等达成初步共识，美方明确表示不再考虑对华加征100%关税。这一消息直接缓解了贸易摩擦对欧线货量的压制预期，市场普遍认为未来货量将稳步回升。数据显示，10月下旬现货市场运价已从月初的1400美元/FEU上涨至1750美元/FEU，11月上旬报价进一步攀升至2250美元/FEU，涨幅达60.7%，印证了贸易缓和带来的需求改善。

　　第二，船公司挺价策略持续发力，支撑现货市场。马士基11月开舱价站稳2350美元/FEU，达飞宣布11月中旬大柜报价调涨400美元至3231美元/FEU，头部船司的强势定价策略带动中小船司跟涨。从运价传导机制看，船司通过主动空班收紧有效运力，10月欧线实际运力供给环比下降3.2%，而圣诞旺季前货量环比增长5.8%，供需错配推动SCFIS指数周环比大涨15.1%，直接拉动期货价格上行。

　　第三，地缘政治风险推升运输成本。加沙冲突反复导致红海航线复航预期延后，目前仍有78%的欧线船舶选择绕行好望角，平均航程延长12-15天，运力损耗率维持高位。鹿特丹港罢工事件持续发酵，港口周转效率下降23%，进一步加剧供应链紧张。据克拉克森测算，绕行导致的燃油成本增加和箱位损失使单箱成本上升约400-500美元，这部分溢价被计入现货运价报价体系。

　　第四，季节性需求旺季效应显现。随着圣诞备货季来临，欧洲零售商补库需求集中释放，10月欧线货量环比增长8.2%，显著高于三季度均值3.5%。宁波航运交易所数据显示，光伏组件、家电等“新三样”出口货量同比增长34%，高附加值货物对运价承受力较强，推动船司成功实施旺季附加费(PSS)，每标准箱加收300-500美元。

　　申银万国分析称，MSK新开舱第46周，大柜报价美元，环比调降150美元，价格节奏类似于今年6月的旺季提涨，在装载承压的情况下，较难实现连续提涨。近期HPL、CMA、OOCL、MSC、ONE和HMM等多家船司均不同程度调降11月上半月运价，目前第45周线上大柜均价在美元左右，市场估值空间较难打开。目前来看处于年底传统旺季挺价期，在运力调控相对有限的情况下，市场对于年底旺季空间仍相对谨慎，整体市场运行并不流畅，短期更多延续震荡格局，关注后续船司提涨及运力调控情况。

　　广州期货认为，加沙停火协议反复，集运期价或震荡运行。10月27日，SCFIS欧洲航线指数报1312.71点，与上期相比涨15.1%。地缘方面，以色列方面称哈马斯违反停火协议，下令多次空袭加沙。哈马斯否认违反协议并在空袭后推迟移交人质遗体。美国方面称停火协议仍然有效。综合而言，CMA某航线尝试通行苏伊士运河，加沙停火协议仍具有反复性，船司11月宣涨预期有待验证，近月集运期价或震荡运行，远月合约或则受到复航预期施压。期价随资金博弈波动，谨慎操作。

　　棕榈油延续下跌趋势，主力合约跌近2%

　　今日收盘，棕榈油主力合约跌近2%，已连续10日下跌。消息面上，在2026年印尼可能高产背景下，印尼棕榈油的消费增量可能不及产量增量。考虑近期马棕10月库存超预期、印尼国内矿业协会也抗议B50，棕榈油中长线谨慎看涨的逻辑或需调整。

　　南华期货认为，印尼B50计划或受到阻挠，短期油脂偏弱运行。高频数据显示马来西亚10月棕榈油增产，此前市场预估的提前进入减产季或不及预期，马棕去库步伐进一步放缓。今日印尼采矿业协会呼吁叫停B50计划，如计划不能实施明年棕榈油需求或不及预期，关注事件进展。不过今年B40计划依然支持印尼棕榈油需求，棕油产地报价下方空间有限。此外，中美关系有乐观趋势，成本端较为坚挺，豆油在板块内相对抗跌。国内大豆到港依然充足，油厂开机率高，豆油短期库存压力仍大。

　　国投期货分析称，棕榈油长线看涨但短期需防价格回调。美豆主力合约仍然延续上涨的势头，基于贸易预期转好。巴西大豆到岸升贴水仍表现为下跌，人民币延续升值的势头。不过由于美盘大豆上涨幅度较大，国内进口大豆成本仍然上涨，期货盘面表现为粕强油弱的格局，大豆压榨利润仍然亏损。短期美盘走势偏强，国内压榨利润亏损，要注意在粕主动跟随外盘走势的情况下，短期油粕比回调的风险。棕榈油方面长期角度在生柴需求预期增长的情况下，印尼定价权增强，预计棕油仍有韧性，中长期逢低多配植物油。马来西亚棕榈油10月高频数据显示供应端仍然是增长的势头，还没有展现出来季节性减产的特点，叠加今年马来出口需求疲弱，短期棕榈油需谨慎马来西亚市场压力带来的价格回调。

　　【今日关注】

　　1. 巴西10月上半月Unica：中南部糖产量。

　　2. 22:30 美国至10月24日当周EIA原油库存。

　　3. 美国总统特朗普访问韩国并出席在韩国举办的亚太经合组织(APEC)领导人峰会。

　　4. 2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行。

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