大何未来预期指数估值表（每周更新）

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未来预期晴雨表理解：

（1）晴空万里：未来预期极佳，受强政策支持、宏观向好或需求旺盛驱动，适合超配。

（2）多云转晴：预期好转，行业面临政策利好或业绩回暖，适合增配。

（3）风平浪静：预期平稳，基本面稳定但缺乏强催化，适合中配。

（4）晴转多云：预期下滑，面临增长放缓或政策不确定性，建议谨慎。

（5）山雨欲来：预期较差，受经济下行或高估值压力影响，建议减配或回避。

低估机会解读：

1、中证消费，适合高配

双节整体数据看，消费、出行相对平稳，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%，整个假期间日均人员流动量3.04亿人次，同比增长6.2%略好于此前预期。根据公司与渠道反馈，双节期间板块表现分化，整体景气度来看，零食>饮料>餐饮链（调味品、啤酒、速冻）>乳制品>白酒，其中调味品受益于餐饮改善，双节动销略好于预期，白酒高端酒与宴席场景表现较好于此前预期。继续关注高景气赛道，同时考虑到餐饮旺季逐步到来，以及外卖大战、限酒政策等影响消化，关注白酒报表出清&餐饮链板块公司业绩改善。

可关注消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。

2、保险主题，适合高配

2025年上半年白电行业营收与利润实现双增长，主要受益于国内“以旧换新”政策提振需求及海外新兴市场表现强劲。尽管面临关税压力，企业通过降本增效、深化本土化布局提升盈利能力，毛利率整体平稳，盈利改善主要来自销售费用率优化。内销方面，政策透支效应有限，新一轮限额式国补有望持续拉动需求；外销方面，美国降息预期或提振地产链需求，新兴市场增长动能强劲。行业整体供需态势向好，盈利能力有望延续改善趋势。

家电ETF（159996）跟踪的是家用电器指数（930697），该指数从市场中选取涉及冰箱、空调、洗衣机等传统家电制造及智能家电研发销售业务的上市公司证券作为指数样本，以反映家电行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有消费属性突出、行业周期性较弱的显著特征。

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