朋友们，最近这市场，是不是比天气还难捉摸？金价一路“闪亮”突破4000美元大关，原油上下颠簸像个“摇摆舞者”，农产品和工业品也各有各的戏码。

　　这不~年四季度的投资攻略来了！而且，这次我们还准备了宏观及大类资产、能化、农产品、工业品四大专场的季报路演直播，带您看透市场迷雾！大家伙赶紧点击下方链接预约起来吧！

　　咱先说整体策略：攻守平衡，两条主线。

　　四季度大类资产配置，咱们就围绕两条核心主线——“海外美元定价锚弱化”与“国内十五五规划”，策略核心就四个字：攻守平衡！

　　“攻”在哪里？海外流动性环境有望改善！美联储宽松预期升温，加上日本央行货币政策可能有点“小反复”，全球市场资金面可能更友好，新兴市场资产吸引力提升。

　　“守”在哪里？内外风险并未完全消散。外部要警惕欧美国家的财政可持续性风险，内部也需要我们多些耐心。这时，黄金作为传统避险资产，依然是投资组合里可靠的“压舱石”。

　　再来看看四季度展望四大专场路演，将聚焦哪些投资机会？

　　1. 宏观及大类资产专场：把脉整体方向

　　宏观大势：海外美元“锚”松了，国内“十五五”规划来了，如何影响我们的钱袋子？

　　人民币汇率：四季度双向波动可能更明显，核心区间或在7.00-7.20。

　　A股股指：估值有望继续拉升，但可能需要增量政策“加把火”。

　　国债：四季度初债市或承压，后续关注政策加码带来的机会。

　　商品指数：贵金属一路领跑，工业品和农产品各有各的节奏。

　　2. 能化专场：聚焦能源与化工

　　原油：四季度可能维持 “美欧紧、中东亚太偏松” 的格局。但小心地缘风险（比如伊朗以色列冲突重启）这个“变量”，它可能快速扭转供需，甚至推动油价挑战更高区间。下方关注Brent 60-62美元/桶的支撑。

　　黄金 & 白银：黄金中长期上涨周期未止，每次调整或都是布局时机。央行购金是“托底”，投资需求是“引擎”。白银趋势随黄金，但波动更“刺激”。

　　化工品：整体建议降低关注度，估值已较低，但做空意义不大。

　　3. 农产品专场：聊聊“吃喝”大事

　　油料（豆粕、菜粕）：美豆看中美谈判“脸色”；内盘豆系受高库存压制，区间难破。菜粕11月前可能偏强，11月后关注到港压力。

　　油脂：四季度传统消费旺季，餐饮需求托底。棕榈油因产地收紧，维持板块内偏强判断。

　　生猪 & 鸡蛋：生猪供应压力显著，但政策调控与年末旺季或带来支撑。

　　4. 工业品专场：洞察“制造”核心

　　铁矿石：基本面尚可，海外需求偏强。预计四季度价格无明显趋势，维持震荡偏强格局。

　　煤焦：政策约束下供应弹性有限，远端预期改善，冬储规模有望优于去年。

　　螺纹 & 热卷：预计“上有顶、下有底”震荡运行，等待供给实质性收缩或需求回暖。

　　铝产业链：四季度宏观因素是关键。电解铝供需预计维持紧平衡，价格或高位震荡。

　　不瞒您说，以上所有观点，都源自我们南华研究院新鲜出炉的季度报告摘要！想听研究员们更深入、更生动的解读吗？我们期待与您在直播间相遇，共同挖掘四季度投资机遇！

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