1、供应端，8月橡胶主产国处于割胶旺季，橡胶产量处于全年峰值。近期天气影响下橡胶上量速度缓慢，原料价格维持在年内高位水平。

　　2、需求端，8月轮胎企业开工情况较好。随着抢出口状况延续，8月轮胎出口环同比增幅显著。

　　3、库存端，橡胶社库8月底呈去库走势。

　　综合来看，9月割胶旺季下，天然橡胶价格依然受到产区天气影响，胶价或在原料价格支撑下延续震荡偏强运行。中长期来看，随着抢出口状况陆续收尾，叠加轮胎企业出口订单增长受限，需求边际增量或影响胶价。关注宏观预期和关税政策变化对需求的影响。

　　风险提示：1.天气状况好转；2.关税政策调整；3.宏观预期变化。。

　　01

　　8月天胶震荡偏强运行

　　8月天然橡胶主力合约呈震荡偏强走势，盘面主力合约收涨，其中沪胶主力合约收涨3.14%，20号胶收涨3.42%。国内外主产区处于割胶季，持续降雨使得原料价格居高不下，胶价有较强的成本支撑。需求方面，轮胎企业8月陆续复工，且7月出口提振下，需求整体好于预期。此外，社会库存收到整体到货量下滑以及终端采购提振，库存呈降库趋势。现货价格8月集体上涨，胶水原料8月报价14133元/吨，较7月涨433元/吨；全乳胶报价14523-14766元/吨，涨130--268元/吨；青岛保税区混合胶报价14542-14492元/吨，涨235元/吨。3L胶报价14823-15314元/吨，涨29-161元/吨。TSR9710报价14240元/吨，涨266元/吨。

　　02

　　原料价格处于高位

　　1、9月上旬预计持续降雨

　　8月国内外天然橡胶主产区全面开割。8月主产区降雨频繁，据美国气象局预报，9月上旬降雨量较8月底略有下滑，但降雨所覆盖的范围变得更大。因此预计天气在9月上旬依然对割胶工作有影响。

　　2、原料价格维持坚挺

　　钢联数据显示，至8月29日，主要原料价格FOB报价，泰国胶水55.45泰铢/公斤、杯胶50.5泰铢/公斤、烟胶片为61.08泰铢/公斤，环比上月分别涨0.95泰铢/公斤、2.8泰铢/公斤和下降4.25泰铢/公斤。8月国内外主产区降雨频繁，原料价格维持坚挺。根据气象局预报，9月上旬主产区降雨持续，预计原料价格依然维持在较高水平，胶价成本支撑仍在。

　　03

　　供应端

　　1、7月进口量环比增加，上半年累计进口同比处于高位

　　据钢联最新数据显示，2025年7月中国天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，2025年1-7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82%。海外工厂前期集中发货订单仍陆续到港中，叠加云南替代种植指标进入，中国进口环比小幅增量。

　　分类别来看，烟胶片7月进口量为7月烟胶片(40012100)进口量1.44万吨，环比减少7.1%，进口均价2043.31美元/吨，环比增加0.16%。天然胶乳(40011000)进口量2.67万吨，环比增加54.97%，同比增加40.09%，1-7月份天然胶乳累计进口22.69万吨，累计同比增长21.42%，月进口均价1266.07美元/吨，环比下跌7.42%。技术橡胶(TSNR)进口量12.19万吨，环比增加0.83%，1-7月份技术橡胶累计进口108.3万吨，累计同比增长23.53%。

　　2、主产国6-7月出口环比增加

　　根据隆众资讯显示，6月泰国天然橡胶对全球出口量33.33万吨，环比增5.89%，同比降10.09%。2025年1-7月份累计出口全球数量266.52万吨，累计同比增10.4%。其中2025年7月，泰国天然橡胶对中国出口量17.98万吨，环比增3.62%，同比降6.49%。2025年1-7月份累计出口中国数量160.7万吨，累计同比增28.28%。

　　越南7月出口量在20.62万吨，较上月增加6.23万吨，环比上涨43.27%，同比上涨10.82%，1-7月越南天然橡胶累计出口90.31万吨，累计同比下滑0.95%。其中，对中国出口15.19万吨，环比增58.23%，1-7月累计出口64.09万吨，累计同比增3.91%。

　　马来西亚统计局数据显示，6月马来西亚向全球出口2.97万吨，较上月减少0.62万吨，环比减少17.27%，同比减少25.38%。1-7月累计进口同比减少14.31%。马来当月进口量5.64万吨，同比增2.73%，累计同比降10.10%。

　　6月印尼向全球出口12.75万吨橡胶，环比降14.53%，同比减少0.88%，1-6月累计出口86.02万吨，同比增11.03%。

　　据中国橡胶信息网资讯显示，1-7月科特迪瓦橡胶出口量90.85万吨，同比增加14.3%。其中7月出口量环比增28.5%，同比增28.3%。

　　综上，7-8月是东南亚主产区产胶旺季，大部分国家出口量环比增幅明显。但由于8月主产区天气扰动，降雨频繁，8月橡胶上量较预期缓慢，原料价格维持在较高水平，胶价成本支撑较强。9月天气扰动或持续，预计橡胶原料价格依然维持在较高水平，主产国产量在降雨有所缓解的情况下或进一步增加。

　　04

　　需求端

　　1、轮胎开工率环比回落

　　据钢联数据显示，2024年我国半钢轮胎有效产能8.44亿条，较去年增长6.9%。2025年8月半钢轮胎产量5806万条，环比增加1.91%，同比增加2.42%。8月最后一周产能利用率70.97%，环比高于7月最后一周产能利用率0.99个百分点，较去年同期降低8.87个百分点。全钢轮胎有效产能2.23亿条，较去年增长1.32%。2025年8月产量1303万条，环比增加2.20%，同比增加9.4%。8月最后一周产能利用率64.89%，环比上月最后一周增加5.63个百分点。

　　据隆众8月初调研显示，8月我国半钢轮胎样本企业订单较上月减少的企业占总数37.5%，增加的占25%，其余持平。全钢轮胎样本企业订单减少的占总数的14.29%，增加的占35.71%，其余持平，8月整体订单稳中偏弱运行。虽半钢胎国内雪地胎订单上量，全钢胎季节性替换需求旺季，企业部分规格缺货，适度增加排产量，但目前半钢胎海外雪地胎订单减少，全钢胎出口订单需求增长受限，多数企业仍根据自身订单及库存情况，灵活调控排产，部分选择上半月加大排产，缩减整体生产成本，后期根据订单上量情况，灵活安排生产。

　　2、8月轮胎出口增幅显著

　　受到国际贸易扰动影响，抢出口效应延续。海关总署数据显示，7月我国轮胎出口量81.26万吨，环比增加9.55万吨，增幅13.32%，同比增12.38%。1-7月累计出口493.39万吨，累计同比增加5.38%。

　　其中小客车轮胎出口量32.59万吨，环比增加16.77%，同比增加7.20%。1-7月累出口194.03万吨，同比增2.59%。7月卡客车轮胎出口量45.44万吨，环比增11.59%，同比增12.98%。1-7月累计出口量278.91万吨，同比增加6.52%。

　　3、汽车产销环比下滑同比增加

　　7月我国汽车产销环比有所下滑，同比增增幅明显。具体来说，7月我国汽车产量259.1万辆，环比减少7.3%，同比增加13.3%。1-7月累计产量1823.5万辆，累计同比增12.7%。销量259.3万辆，环比下滑10.7%，同比增14.7%。1-7月累销量1826.9万辆，累计同比增12%。

　　分类别来看，乘用车产量229.3万辆，环比减少6%，同比增加13%，1-7月累计产量1583.8万辆，同比增13.8%。销量228.7万辆，环比减少9.8%，同比增加14.7%。1-7月累计销量1584.1万辆，累计同比增13.4%。商用车产量29.8万辆，环比下滑15.8%，同比增16.3%。1-7月累计产量239.7万辆，累计同比增6%。7月销量30.6万辆，环比降17.1%，同比增14.1%。1-7月累计销量242.8万辆，累计同比增3.9%。

　　05

　　库存呈去库走势

　　库存方面，周度数据显示，至8月24日，天胶社库127万吨，环比降1.1%。根据隆众资讯显示，深色胶社库79.7万吨，环比降1.2%。浅色胶社库47.3万吨，环比降1%。天然橡胶社库8月底呈去库走势。按库存往年季节性来看，预计9月库存处于全年低位水平。

　　06

　　8月橡胶主产国处于割胶旺季，橡胶产量处于全年峰值。近期天气影响下橡胶上量速度缓慢，原料价格维持在年内高位水平。9月上旬降雨持续，预计9月原料价格依然坚挺，胶价成本支撑延续。需求端，8月轮胎企业停工检修企业陆续复工，叠加轮胎抢出口延续，汽车及轮胎产销情况较好。随着抢出口状况陆续收尾，叠加轮胎企业出口订单增长受限，预期9月需求端维持弱稳。库存端，橡胶社库8月底呈去库走势。按库存往年季节性来看，预计9月库存处于全年低位水平，或延续去库走势。综合来看，9月割胶旺季下，天然橡胶价格依然受到产区天气影响，胶价或在原料价格支撑下延续震荡偏强运行。中长期来看，关注宏观预期和关税政策变化对需求的影响。

　　风险提示：

　　1、天气状况好转；2、关税政策调整；3、宏观预期变化。

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　　软商品研究员：路舒扬

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