高硫燃料油方面，主要驱动来自地缘政治因素。乌克兰正提高针对俄罗斯能源设施的无人机攻击频率，自8月以来接二连三袭击俄罗斯多家炼油厂，导致俄罗斯原油加工量缩减至不足500万桶/日，未来该国高硫燃料油出口量预期随之下降，令市场供应压力有所缓解。下游来看，9月沙特等国发电高峰期仍有支撑，但夏季结束后气温逐渐下降，中东地区高硫燃料油需求预计环比转弱。低硫燃料油方面，国内外现货供应整体保持充裕。中东地区科威特Al-Zour炼厂稳定运行，低硫燃料油出口量处于高位，销往东南亚市场的货源进一步增长。海关数据显示，8月中国保税船用燃料油出口量为164.32万吨，同比+6%，环比+13%。燃料油前期弱势表现有所改观，高硫裂解价差反弹，LU-FU价差回落，后市逻辑集中在原油端指引、供应端扰动和需求端季节性。(中金财富期货)