朋友们，这一周的市场是不是又像坐过山车？文华商品指数周二大幅杀跌，收盘跌破163点，引发市场一度恐慌。但很快在周三、周四又强劲反弹。

　　这种走势，其实在去年十一以后就出现过。还记得我在周一的文章里提到过吗？（往期文章：IM创新高后回落，历史正在重演）今年7月冲高后的8-9月行情，与去年10月冲高后的11-12月走势非常相似：去年靠的是货币与财政刺激政策，今年则是“反内卷”和稳增长的政策预期。两者都带来了资金快速推高商品价格，但当政策强预期与经济弱现实产生矛盾时，商品便陷入纠结的震荡格局。我有一个交流群，每日会推荐热点品种策略，和大家交流交易心得，有兴趣的朋友可以点击小程序或者下面评论区留言获取点击这里给我留言

　　在这种情况下，主力资金的选择往往是反复震荡。很多朋友可能有过这样的体会：

　　当行情逐步走好、敢于追多时，商品价格突然掉头下跌；而当连续下跌、市场恐慌、止损出局时，商品又立刻出现反弹。这样的走势极大增加了普通投资者的交易难度，恐慌和贪婪交替下，资金往往在几个月的震荡中持续缩水。

　　所以，我依然建议趋势投资者保持谨慎，看好的品种以小波段、短线为主，避免本金在震荡市中受损，静待真正的趋势突破。对于习惯做震荡的朋友，可以参考这样一种思路：当文华商品指数连续四五个交易日大幅下跌、破位恐慌时尝试低吸，而当反弹至前期高点遇阻时则考虑做空。

　　说完大的思路，我们再来看投资者非常关心的沪铜走势。

　　昨晚沪铜的大涨，确实让不少人意外。但如果从全年来看，铜价走势一直相对强势，明显好于大多数工业品。

　　9月24日晚间，铜价突然飙升，LME铜与沪铜双双创下年内新高。触发行情的直接原因，是自由港麦克莫兰公司确认：其位于印尼的格拉斯伯格矿区因重大泥石流事故停产，5名矿工失踪。市场预期全球铜精矿紧张程度进一步加剧，资金快速涌入推动铜价大涨。

　　其实这场矿难发生在9月8日，当时影响并不大，但随着事件的持续发酵，市场重新计入供给收缩的风险。根据自由港方面的预估，该矿区可能要到2027年才能完全恢复至事故前水平。

　　从供需来看，今明两年全球铜矿产量增速可能下调至2%左右，而精炼铜产量仍保持7%的增速，这将加剧矿冶矛盾。原料持续紧张，利润正在向上游铜矿环节集中。对铜期货而言，本就处于中期上行趋势的价格，或将因为这次事故被进一步推高。

　　除了铜之外，印尼资源品整体也值得关注。毕竟印尼是全球矿产资源最丰富的国家之一，镍、锡、铜、煤炭、金矿、铝土矿等品种储量和产量均位居世界前列。例如：

　　镍：全球储量40%以上，产量占全球53%，精炼镍产能占61%，绝对主导。

　　锡：全球第二大储量国，2024年产量占比17%。

　　铜：全球第七大储量国，拥有格拉斯伯格这样的大型铜金矿。

　　煤炭：全球第三大生产国，同时是最大动力煤出口国，其中超过40%出口流向中国。

　　金矿：全球第六大储量国。

　　铝土矿和钴：储量全球前列，供应量影响广泛。

　　这也解释了为什么在铜价大涨的同时，镍、锡、棕榈油、氧化铝等与印尼密切相关的品种也有偏强表现。

　　总体来看，商品市场短期依然是震荡格局，但其中的结构性机会，正在政策与供需错配之间逐渐浮现。