9月23日9点40分，原油下跌2.11%，原油2511沽460期权大涨61.45%，价格从4.15涨至最新价6.7。

关联期权合约如下图所示：

期权实战案例

油价波动大？如何用几万元保护百万原油库存？

小张是一家石油贸易公司负责人，公司囤了100,000桶原油现货，当前市场价约460元/桶。他担忧油价波动引发巨额亏损，但又不愿抛售存货。

今日（9月23日），他看到原油2511沽460看跌期权权利金仅4.15元/桶（合约乘数1000桶/手）。他花费415,000元买入100张该期权作为保险：计算如下：权利金 = 100张 × 4.15 × 1000 = 415,000元。

结果1（大跌如行情）：几小时后，原油下跌2.11%至450.5元/桶，期权价暴涨61.45%至6.7元/桶！小张卖出期权获利670,000元（100 × 6.7 × 1000），扣除成本后净赚255,000元，收益率61.45%。同时，原油库存贬值950,000元（100,000桶 × (460-450.5)），但期权收益缓冲了大部分损失。

结果2（若大涨）：若油价涨至470元/桶，小张放弃行权，损失415,000元权利金，但现货增值1,000,000元（100,000桶 × (470-460)），整体仍盈利。

小白总结：看跌期权是‘商品下跌保险’，小额投入能控风险、保价值，无论涨跌都有策略应对！

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