【品种策略】锌：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌价受美联储降息预期消耗影响，短期震荡为主。供给端过剩，国内矿价格优势明显，海外矿增量宽松。需求端镀锌厂减停产较多，库存累积，旺季未现。LME库存下降，内外价差明显，建议观望LME库存或卖出虚值看涨期权。
广州期货	中性	海外锌市供应紧张支撑价格，但国内锌市供需两疲，旺季需求不及预期，现货成交疲软，价格重回支撑位，市场流动性较差，建议观望。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应小幅减量及节前备库需求增加，加之锌价处于低位，刺激下游企业采购积极性；LME锌库存持续减少，0-3月价差结构对锌价形成支撑，短期内锌价下行空间有限，预计维持区间震荡。
正信期货	空	国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，社库加速累库，全球锌矿产出增加，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，长期预期锌将由平衡走向过剩。
混沌天成研究	震荡	美联储官员偏鹰表态导致降息预期下行，基本金属承压；中国锌矿砂及精矿进口量增加，冶炼利润存在，供应增加流畅；国内库存去库但需求下行压力传导至锌锭端，LME库存持续低位，海外市场偏紧，锌价短期震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌价受美联储降息预期消耗影响，短期震荡为主。供给端过剩，国内矿价格优势明显，海外矿增量宽松。需求端镀锌厂减停产较多，库存累积，旺季未现。LME库存下降，内外价差明显，建议观望LME库存或卖出虚值看涨期权。

广州期货

中性

海外锌市供应紧张支撑价格，但国内锌市供需两疲，旺季需求不及预期，现货成交疲软，价格重回支撑位，市场流动性较差，建议观望。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应小幅减量及节前备库需求增加，加之锌价处于低位，刺激下游企业采购积极性；LME锌库存持续减少，0-3月价差结构对锌价形成支撑，短期内锌价下行空间有限，预计维持区间震荡。

正信期货

空

国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，社库加速累库，全球锌矿产出增加，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，长期预期锌将由平衡走向过剩。

混沌天成研究

震荡

美联储官员偏鹰表态导致降息预期下行，基本金属承压；中国锌矿砂及精矿进口量增加，冶炼利润存在，供应增加流畅；国内库存去库但需求下行压力传导至锌锭端，LME库存持续低位，海外市场偏紧，锌价短期震荡运行。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

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【品种策略】锌：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美联储降息及贸易制裁影响锌市场，矿端紧缺，供应减产，消费疲软，建议谨慎对待锌价上行，旺季特征不明显，基本面上行驱动不足。南华期货美联储降息50bp带来的偏多影响接近尾声，锌价短期预计维持22500-24000宽幅震荡，建议长假注意风险管理。银河期货锌进口8月环比增44.24%，同比降9.01%；矿端短期紧缺，冶炼厂利润亏损，需求进入旺季。建议获利多单部分了结。永安研究锌价重心上移，冶炼利润回升但减量不及预期。需求下滑，库存回升。后市警惕减量不及预期，价格或震荡回落，...

同花顺期货

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