热卷期货（全称：热轧卷板期货，交易代码：HC）是上海期货交易所（以下简称 “上期所”）上市的核心黑色金属衍生品，其合约核心要素、交易成本规则及交割管理要求详述如下：

一、合约核心要素

二、手续费与保证金规则

（一）手续费计算规则

根据 2025 年上期所最新规定，热卷期货实行开仓与平仓统一费率机制，费用标准清晰透明，具体如下：

1. 费率标准：开仓、平仓手续费率均为成交金额的 0.1‱（即万分之 1），严格按照交易所标准化收费标准执行。
2. 计算公式：手续费 = 成交价格 × 交易单位 × 手续费率。
3. 计算示例：以成交价格 3,400 元 / 吨为例

• 单次开仓手续费 = 3,400 元 / 吨 × 10 吨 / 手 × 0.1‱ = 3.4 元 / 手；
• 单次平仓手续费 = 3,400 元 / 吨 × 10 吨 / 手 × 0.1‱ = 3.4 元 / 手。

（二）保证金计算规则

1. 保证金比例：上期所规定最低保证金比例为合约价值的 7%，对应精准杠杆效应约 14 倍（杠杆倍数 = 1÷ 保证金比例≈14.3 倍），平衡资金使用效率与风险防控需求。
2. 计算公式：保证金 = 成交价格 × 交易单位 × 保证金率；合约价值 = 成交价格 × 交易单位。
3. 计算示例：以成交价格 3,400 元 / 吨、保证金比例 7% 为例

• 合约价值 = 3,400 元 / 吨 × 10 吨 / 手 = 34,000 元 / 手；
• 交易所保证金 = 34,000 元 / 手 × 7% = 2,380 元 / 手。

三、核心交易与交割规则说明

热卷期货交易严格遵循上期所监管规章制度，核心规则呈现三大显著特征：

1. 昼夜联动交易机制：夜盘 21:00 至 23:00 的时段设置，既适配钢铁加工、制造业等产业链企业的非日间交易需求，又可对接国际大宗商品市场波动节奏，保障价格连续性与市场流动性，助力形成反映供需基本面的公允定价基准。
2. 标准化成本管控机制：开仓与平仓执行统一手续费标准，简化产业客户套保成本核算流程，同时降低中小投资者参与门槛，兼顾市场专业性与普惠性，有效提升市场参与度。
3. 精细化交割管理体系：一是明确个人投资者提前平仓时限，从制度层面规避个人参与实物交割的履约风险，保障交割环节有序高效开展；二是规定交割月 30 手整数倍的持仓与交易要求，适配热卷现货贸易的批量交割特性，防范持仓集中引发的市场异常波动，维护交割秩序稳定。

四、品种市场意义

热卷期货作为上期所黑色金属板块的重要组成部分，其合约设计深度契合钢铁产业链上下游发展需求。7% 的保证金比例通过合理杠杆提升资金使用效率，同时筑牢风险防控底线；统一费率机制降低交易成本，增强市场吸引力；±5% 的价格波动限制与昼夜交易时段适配产业实际与市场规律。该品种既为热卷生产、机械制造、汽车等下游企业提供了权威的价格发现工具与精准的风险管理渠道，帮助企业对冲原材料价格波动风险、稳定生产经营预期，又为境内外投资者搭建了合规的黑色金属投资平台，助力我国完善黑色金属市场定价体系，提升国际定价影响力，服务钢铁产业高质量发展与供给侧结构性改革。

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