9月18日，随着美联储预防式降息落地，在获利盘的施压下，纽约金、伦敦金纷纷跌破3700美元/盎司，连续两日收阴。黄金高位回落引发市场担忧，金价牛市行情否是就此结束？>>>领先15分钟 马上解锁国际金价行情

　　据中金研究部数据显示，黄金更多受益于流动性的提振，因此涨幅主要发生在降息前和降息初期的“宽松交易”，之后可能会有短期回调。

　　在历次预防式降息周期中，金价有比较明显的阶段性规律：

　　降息前1个月：黄金普遍表现强势，历史平均年化收益率达19.6%。

　　降息后1个月：金价平均年化涨幅扩大至70.3%。

　　降息后3-6个月：因市场转向“复苏交易”，金价可能面临一定阶段性回调压力。降息后3个月，平均年化涨幅为11.3%，降息后6月为21.5%。

　　历史上，预防式降息周期初期，宽松预期较容易推动金价快速上涨。后期，若经济修复或通胀超预期，黄金因美元走强、实际利率企稳而回调。>>>马上解锁外盘行情 布局黄金牛市

　　此外，针对近期黄金走势，各投行纷纷表示短期回调为健康属性，后续金价仍有望继续走强。

　　美联储略显鹰派，黄金短期可能回撤至3600美元

　　Marex分析师Edward Meir表示，“美联储在利率问题上的总体立场略微偏鹰派，他们并不真正热心支持降息。因此，我们看到美元在美联储会议后走强，美国国债利率也走高……我认为短期来看，金价可能有点超买，可能会进一步回撤至3600美元关口。”

　　冈拉克：金价年底前“几乎肯定”将收于4000美元上方

　　“新债王”冈拉克冈拉克指出，黄金价格在过去两年中上涨了100%以上，今年迄今已上涨了45%，他称这一走势“离谱”。冈拉克说：“现在甚至连金矿商也参与其中，这表明散户投资者开始加入黄金市场的动量交易。”冈拉克指出，他一直看好黄金，并在今年早些时候预测金价将达到4000美元。今天，他更进一步，预计金价将从当前水平再上涨340美元，涨幅约为9.2%。他说：“我认为，到今年年底，金价几乎肯定会收于4,000美元以上。”

　　宝盛集团：黄金当下回调为健康属性的下跌

　　宝盛集团分析师Carsten Menke在一份研究报告中表示，尽管黄金近期表现疲软，但其前景仍保持乐观。Menke指出，考虑到市场对美联储降息的预期此前已十分普遍，黄金近期的价格下跌很像是典型的“闻风买入，见利卖出”行情。他提到，这种市场反应本质上是短期获利了结行为；并补充称，此类获利了结具有健康属性，不应被误认为是基本面背景发生变化的信号。宝盛集团对黄金维持看涨(建设性)观点。

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